Евро вырос против доллара США во вторник: небольшое снижение цен на нефть опустило доходности казначейских облигаций США (US Treasuries — государственные облигации США, их доходность часто влияет на курс доллара). Пара EUR/USD торговалась около 1,1701 после внутридневного минимума 1,1676.
Рост EUR/USD был ограничен: настроения на рынках оставались слабыми из‑за возобновления боевых действий на Ближнем Востоке. Индекс доллара США (US Dollar Index — показатель силы доллара к корзине основных валют) находился около 98,40, снизившись примерно на 0,07% за день.
Напряжённость на Ближнем Востоке и реакция рынков
Новые атаки в Персидском заливе в понедельник усилили сомнения в том, как долго продержится режим прекращения огня. Министр обороны США Пит Хегсет заявил, что прекращение огня с Ираном «ещё не завершено», и добавил, что президент Дональд Трамп решит, нарушают ли его последние события.
Это снизило страхи немедленного расширения конфликта и помогло ценам на нефть снизиться: WTI (West Texas Intermediate — эталонная марка американской нефти) подешевела примерно на 3%. При этом нефть в целом остаётся дорогой, что поддерживает риск ускорения инфляции и влияет на ожидания по процентным ставкам.
Рынок закладывал как минимум два повышения ставки Европейского центрального банка (ЕЦБ) в этом году, но сохранялись сомнения из‑за зависимости еврозоны от энергоресурсов. Член ЕЦБ Франсуа Виллеруа де Гало заявил, что пока не видит «достаточных признаков для повышения ставки», но допускает рост ставок при появлении «вторичных эффектов» (когда рост цен на энергию приводит к более широкому росту цен и зарплат).
В США индикатор FedWatch (инструмент CME, оценивающий вероятности решений ФРС по ставке) показал, что Федеральная резервная система (ФРС — центральный банк США) с высокой вероятностью вскоре сохранит ставки, однако вероятность повышения ставки в декабре выросла примерно до 27% почти с нуля неделей ранее. Число вакансий JOLTS (официальная статистика по открытым вакансиям в США) снизилось до 6,866 млн в марте с 6,922 млн, а индекс деловой активности в сфере услуг ISM Services PMI (опросный показатель активности в секторе услуг) замедлился до 53,6 в апреле с 54.
Разница процентных ставок и сильный доллар
По нашим оценкам, EUR/USD торгуется около 1,0850 — заметное отличие от уровней 1,1700, которые наблюдались во время геополитических обострений 2025 года. Тогда временное снижение цен на нефть создало ложное ощущение облегчения. Сейчас доллар укрепляется устойчивее из‑за более явного преимущества по процентным ставкам.
Цены на нефть WTI стабильно держатся около $85 за баррель, что поддерживает устойчивую инфляцию по обе стороны Атлантики. В еврозоне апрельские данные HICP (Harmonised Index of Consumer Prices — гармонизированный индекс потребительских цен, основной показатель инфляции в ЕС) показали инфляцию 2,6% — выше цели ЕЦБ. Это усиливает сценарий «ставки высокие дольше» (higher for longer — ожидание, что ставки будут оставаться повышенными продолжительное время) и сдерживает рост евро.
Ожидается, что ЕЦБ сохранит ключевую депозитную ставку (ставка по депозитам банков в ЕЦБ) на уровне 3,75% как минимум до конца лета; это отражено во фьючерсах на EURIBOR (EURIBOR — базовая ставка межбанковского кредитования в евро; фьючерсы показывают ожидания рынка по ставкам). Это отличается от ситуации 2025 года, когда рынок неуверенно закладывал два повышения. Сейчас внимание участников рынка опционов (контракты, дающие право купить или продать актив по заданной цене) сосредоточено на сроках возможного снижения ставки, а не повышения.
В США картина схожа, но выражена сильнее: последняя публикация CPI (Consumer Price Index — индекс потребительских цен, ключевой показатель инфляции) показала инфляцию 3,1%. ФРС удерживает целевой уровень ставки на 4,50%, создавая заметное преимущество по доходности, которое продолжает привлекать капитал в доллар. Эта разница ставок (rate differential — разрыв в уровнях процентных ставок между странами) остаётся главным фактором, ограничивающим существенный рост EUR/USD.
На этом фоне вероятна торговля в диапазоне при повышенной волатильности (частота и амплитуда колебаний цены), что повышает интерес к стратегиям с опционами. Индекс VSTOXX (показатель ожидаемой волатильности европейских акций, аналог VIX для еврозоны) поднялся до 18, указывая на рост нервозности перед публикацией инфляционных данных. Трейдеры могут рассмотреть покупку «стрэддлов» или «стрэнглов» по EUR/USD (опционные стратегии для заработка на сильном движении в любую сторону: стрэддл — покупка колла и пута с одной ценой исполнения; стрэнгл — с разными ценами исполнения) в расчёте на резкие движения после выхода ключевых данных по инфляции и занятости в ближайшие недели.
