Золото во вторник подорожало почти на 1% и торговалось около $4 560 после отскока от минимумов за месяц вблизи $4 500. Хрупкое перемирие между США и Ираном улучшило настроение инвесторов (готовность покупать более рискованные активы), а доходности гособлигаций США снизились.
США и Иран столкнулись в понедельник: ВМС США сопровождали коммерческие суда через Ормузский пролив в рамках операции «Operation Freedom». Военные США уничтожили шесть иранских катеров, а Иран атаковал нефтяные объекты ОАЭ, что подтолкнуло цены на нефть вверх.
Индекс доллара США (DXY — показатель силы доллара к корзине основных валют) снизился на 0,04%, до 98,45. Доходность 10-летних казначейских облигаций США опустилась на 1,5 базисного пункта (б.п. = 0,01 процентного пункта) до 4,416%. Это поддержало золото (слитки), а рынок ожидает, что ФРС (Федеральная резервная система США — центральный банк) сохранит ставку без изменений до 2026 года.
Данные США показали замедление в апреле: индекс деловой активности в сфере услуг ISM (PMI — опросный индикатор, значения выше 50 означают рост) снизился до 53,6 с 54. Компонент занятости вырос с 45,2 до 48, а индекс уплаченных цен (prices paid — показатель ценового давления в опросе) удержался на 70,7 — около максимума за четыре года, последний раз на таких уровнях в апреле 2022 года.
В марте импорт вырос на 3,6%, экспорт — на 3,1%, из-за чего дефицит торгового баланса расширился. Число открытых вакансий JOLTS (опрос Минтруда США о вакансиях и текучести кадров) снизилось до 6,866 млн с 6,922 млн при прогнозе 6,83 млн.
Золото остается в коридоре $4 700–$4 500. Ключевые уровни: $4 600, $4 660, $4 703, $4 750–$4 755, $4 351 и $4 269.
Хрупкое перемирие на Ближнем Востоке дает кратковременную передышку, но напряженность продолжает поддерживать золото. Страховые премии на перевозки танкерами через Ормузский пролив за последние две недели выросли на 40% — рынок по-прежнему видит высокий риск. Эта неопределенность, вероятно, удержит цену золота около уровня $4 500.
ФРС оказалась в сложной ситуации, что играет на руку трейдерам золота. Индекс потребительских цен (CPI — инфляция для домохозяйств) за прошлый месяц показал, что базовая инфляция (core — без учета энергоносителей и продуктов питания) упорно держится на 3,8%. Это затрудняет снижение ставки даже при замедлении экономики. Сочетание «упрямой» инфляции и осторожной ФРС удерживает реальные доходности (доходность облигаций минус инфляция) низкими, повышая привлекательность золота, которое не приносит процентного дохода.
При узком диапазоне $4 500–$4 700 и приближении важного события — пятничного отчета по занятости вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls, NFP — ключевой показатель новых рабочих мест в США) — подразумеваемая волатильность (implied volatility — рыночная оценка будущих колебаний, заложенная в цене опционов) выглядит относительно низкой. Можно рассмотреть стратегии с опционами, которые зарабатывают на сильном движении в любую сторону: «стрэддл» (покупка колл и пут с одинаковым страйком) или «стрэнгл» (покупка колл и пут с разными страйками). Консенсус-прогноз — слабый рост занятости около 155 тыс., что может вывести цену вверх из текущего коридора.
Если данные по занятости подтвердят замедление экономики, возможен быстрый рост. Для ставки на это можно купить колл-опционы (call — право купить актив) со страйком (strike — цена исполнения) чуть выше $4 600, рассчитывая на тест максимума 1 мая около $4 660. Очень слабый отчет способен подтолкнуть котировки к 20-дневной скользящей средней (moving average — средняя цена за период) выше $4 700.
Одновременно нужен хедж (страховка позиции) на случай сильных данных по занятости. Если показатель окажется лучше ожиданий, усилятся опасения, что ФРС будет действовать жестче (hawkishness — склонность к более высоким ставкам), доллар укрепится, а золото подешевеет. В таком сценарии выиграют пут-опционы (put — право продать актив) со страйком ниже $4 500 с целью на мартовский минимум около $4 351.
