Китайский юань укрепился: курс USD/CNY по квартальному среднему приблизился к минимумам за несколько лет. Движение связано не только с ослаблением доллара США, но и с ростом расчётов за энергоносители в юанях (то есть компании чаще платят за нефть и газ в CNY).
Активность в промышленности Китая улучшилась, а данные по индексу цен производителей (PPI — показатель изменения цен на товары на уровне заводов и фабрик) стали более уверенными. Это снижает необходимость в резком смягчении политики (то есть в агрессивном снижении ставок и накачке экономики деньгами).
Прогноз: управляемое укрепление юаня
Ожидается дальнейший рост юаня, но под жёстким контролем Народного банка Китая (PBoC — центральный банк страны). Цель — сдерживать «импортную» инфляцию (рост цен из‑за подорожания импортируемых товаров), особенно на энергоносители, и поддерживать доверие.
Регуляторы, вероятно, будут мешать одностороннему движению курса, которое могло бы ударить по экспортёрам или подстегнуть спекулятивные позиции (ставки на быстрый выигрыш на курсе). Если рост экономики резко не замедлится, базовый сценарий — более сильный, но управляемый юань.
Эту оценку поддерживают свежие данные за апрель 2026 года. Официальный промышленный PMI (индекс деловой активности менеджеров по закупкам; выше 50 означает рост) составил 51,1, что указывает на устойчивое расширение. PPI впервые более чем за год вышел в плюс в годовом выражении. Улучшение фундамента даёт властям меньше причин для резкого смягчения политики, позволяя юаню дальше укрепляться.
Поддержка со стороны расчётов за энергоносители
Расширение использования юаня в энергетических расчётах создаёт структурный фактор поддержки валюты (устойчивый долгосрочный спрос, не привязанный к спекуляциям). В первом квартале 2026 года заметно выросли торги нефтяными фьючерсами (биржевые контракты на будущую поставку нефти) в юанях на Shanghai International Energy Exchange. Это указывает на стабильный коммерческий спрос на CNY, не зависящий от спекулятивных потоков.
Народный банк Китая, вероятно, допустит постепенное укрепление, чтобы сдерживать импортную инфляцию, но будет препятствовать резкому и неупорядоченному скачку. Подобное наблюдалось во второй половине 2025 года: банк задавал более сильный, чем ожидалось, ежедневный фиксинг (официальный ориентир курса на день), направляя юань вверх, и одновременно через госбанки покупал доллары, чтобы сгладить рост. Такая тактика показывает, что власти не хотят формировать «ставку в одну сторону», которая может навредить экспортёрам.
