Ожидается, что Риксбанк Швеции сохранит ключевую ставку на уровне 1,75% и повторит, что при необходимости может повысить её. Прогноз по росту экономики Швеции ухудшается из‑за конфликта вокруг Ирана и скачка цен на энергоносители (нефть, газ и электроэнергию).
Индекс доверия потребителей и компаний в последние недели снизился, хотя экономика пока остаётся устойчивой. На перспективы также давят более слабый рост в Германии и общая геополитическая неопределённость.
Прогноз по политике Риксбанка
В марте Риксбанк дал понять, что ставки останутся без изменений до конца года. Он также повысил прогноз инфляции на 2026 год после энергетического шока, но оценки всё равно остались ниже целевого уровня 2% (официальная цель по росту цен).
Ожидается, что банк сохранит этот подход и опишет несколько сценариев в зависимости от развития войны вокруг Ирана. Вероятно, Риксбанк оставит за собой свободу действий по изменению ключевой ставки, не давая жёстких обещаний.
Рынок закладывает в цены возможное повышение ставки во второй половине 2026 года. Такая оценка выглядит слишком оптимистичной для шведской кроны (SEK).
Риксбанк, вероятно, оставит ставку 1,75% на этой неделе, но будет сигнализировать о готовности повысить её позже. Рынок ждёт повышения во второй половине 2026 года, и это выглядит завышенным ожиданием.
Торговые последствия для кроны
У центробанка есть возможность выжидать, особенно с учётом того, что инфляция CPIF за апрель составила лишь 1,4% — далеко от цели 2%. CPIF — это индекс потребительских цен с фиксированной ставкой по ипотеке: показатель инфляции, который Риксбанк использует, чтобы меньше зависеть от колебаний ипотечных платежей. Последний Economic Tendency Indicator (индикатор экономических настроений, отражающий ожидания бизнеса и потребителей) снизился до 92,5, подтверждая падение уверенности. Эти данные отражают продолжающийся энергетический шок из‑за конфликта вокруг Ирана и замедление экономики Германии: ВВП (общий объём произведённых товаров и услуг) за 1‑й квартал 2026 года пересмотрен вниз до 0,1%.
Это означает, что шведская крона может оказаться уязвимой: часть её текущей силы связана именно с ожиданиями повышения ставки. В ближайшие недели может быть оправдано использование опционов (контрактов, дающих право купить или продать валюту по заранее оговорённой цене) для ставки на возможное ослабление SEK к евро или доллару. Такой подход помогает ограничивать риск и выигрывать, если рынок начнёт закладывать более низкую траекторию ставок.
Оглядываясь на развороты политики центробанков в конце 2025 года, нынешняя осторожность Риксбанка понятна. Хотя сохранение ставки завтра может снизить краткосрочные колебания курса, готовность банка действовать при необходимости поддерживает неопределённость на более длинном горизонте. Это указывает на то, что продажа краткосрочной волатильности SEK (ставка на меньшие будущие колебания курса на близком сроке) при одновременном рассмотрении позиций в более дальних опционах (с более долгим сроком до исполнения) может быть разумной стратегией.
