Протокол заседания Банка Японии (BoJ) за март показал, что несколько членов правления сочли уместным сохранить ключевую ставку на уровне 0,75%. Некоторые также отметили, что сохранение ставки без изменений оправдано из‑за неопределенности на Ближнем Востоке.
Участники обсуждали инфляционные риски из‑за роста цен на нефть и возможность нового ускорения инфляции. Несколько человек сказали, что временные «шоки предложения» (разовые сбои поставок, которые кратковременно поднимают цены) можно не учитывать при принятии решений. Однако устойчивые шоки, которые запускают «второй круг» (когда рост цен приводит к росту зарплат и новых цен), потребуют реакции с упором на базовую инфляцию (инфляцию без влияния самых нестабильных компонентов, например энергии и свежих продуктов).
Policy Rate Outlook
Некоторые члены заявили, что Банку Японии следует продолжать повышать ставки по мере улучшения экономики и ценовой динамики, а один отметил, что слишком низкую реальную процентную ставку (ставку с учетом инфляции) нужно скорректировать в ближайшее время. Другие предупредили, что задержки могут привести к резкому и значительному ужесточению политики, и что темп повышения ставок может потребоваться ускорить, если конфликт на Ближнем Востоке затянется.
Один участник сказал, что нет признаков того, что прошлые повышения ставок снизили стимулирующее влияние политики на экономику. Другой отметил, что уже со следующего заседания стоит проверить, сохранялись ли финансовые условия мягкими (то есть деньги оставались доступными и кредит не дорожал существенно) после предыдущего повышения.
Представитель Министерства финансов предупредил, что скачок затрат на энергию может навредить экономике, и призвал внимательно следить за рынками. После публикации протокола USD/JPY вырос на 0,04%, до 156,45.
Банк Японии ориентируется на инфляцию около 2% и в 2013 году запустил сверхмягкую политику с помощью QQE (масштабных покупок активов, то есть «денежного стимулирования» через скупку облигаций и других инструментов). В 2016 году он добавил отрицательные ставки и контроль кривой доходности (управление доходностью гособлигаций на разных сроках). В марте 2024 года регулятор повысил ставки, начав отход от сверхмягкого курса.
