Годовая инфляция в Мексике в апреле выросла на 0,2%. Это ниже прогноза 0,25%.
Данные указывают на более слабый, чем ожидалось, рост цен месяц к месяцу. Это дополняет текущую картину изменения цен в Мексике.
Последствия для политики Banxico
Апрельские данные по инфляции (0,2%) оказались мягче нашего ожидания (0,25%). Это дает центральному банку Мексики (Banxico, Banco de México) больше свободы раньше перейти к снижению процентной ставки. Это может усилить давление на мексиканское песо: оно укреплялось благодаря «разнице ставок» — ситуации, когда ставки в Мексике заметно выше, чем в США, и это привлекает капитал.
Теперь стоит рассмотреть стратегии, которые выигрывают от возможного ослабления MXN к доллару США. Один из вариантов — купить колл-опционы на USD/MXN со сроком истечения в следующем квартале: колл-опцион дает право купить валютную пару по заранее оговоренной цене и может принести прибыль, если доллар подорожает к песо. В 2025 году песо резко укреплялся, когда Banxico удерживал ключевую ставку на уровне 11,00% для борьбы с устойчивой инфляцией; текущие данные могут означать переход к новому этапу.
В фокусе также остаются инструменты на процентные ставки, в частности свопы TIIE. TIIE — базовая межбанковская ставка в Мексике (аналог ориентирной ставки для краткосрочного кредитования), а процентный своп — это договор обмена процентными платежами (фиксированная ставка на плавающую). Мы считаем привлекательной позицию «получать фиксированную» по контрактам на 3 и 6 месяцев: это ставка, которую инвестор получает, делая ставку на снижение рыночных ставок. Рынок начнет закладывать более «мягкую» (dovish) политику центробанка — то есть готовность снижать ставку. Ставка свопа TIIE на 28 дней уже снизилась на 15 базисных пунктов (б.п.; 1 б.п. = 0,01 процентного пункта) до 10,85% сегодня утром, 7 мая 2026 года, что показывает быструю реакцию рынка.
Для акций такой фон в целом благоприятен: снижение стоимости заимствований поддерживает прибыль компаний. Мы видим смысл в покупке колл-опционов на индекс IPC — главный фондовый индекс Мексики; фьючерсы на него уже растут на 0,8% на премаркете (торги до открытия основной сессии). Это заметное отличие от настроений 2025 года, когда, например, сектор товаров длительного спроса (consumer discretionary — необязательные расходы домохозяйств) страдал из‑за высоких ставок.
