Базовая инфляция в Мексике в апреле выросла на 0,31%, совпав с прогнозами.
Этот показатель отражает помесячное изменение базовых цен в стране в апреле.
Снижение рыночной неопределённости
Совпадение апрельских данных по базовой инфляции с ожиданиями снижает краткосрочную неопределённость для рынка. Это подтверждает нашу оценку, что Банк Мексики (Banxico, центральный банк страны) не испытывает необходимости менять текущую постепенную траекторию корректировок денежно‑кредитной политики. При текущей целевой ставке овернайт (процент по операциям «на одну ночь») на уровне 9,50% эти данные дают регулятору возможность сохранить ставку на ближайшем заседании.
Такая предсказуемость может сдерживать колебания курса (волатильность), особенно в паре USD/MXN (доллар США к мексиканскому песо). Высокая разница процентных ставок — мексиканская ставка остаётся более чем на 450 базисных пунктов (б.п.; 1 б.п. = 0,01 процентного пункта) выше ставки ФРС США по федеральным фондам (Fed Funds, ключевая краткосрочная ставка в США) — продолжает поддерживать песо. Трейдерам стоит рассматривать подходы, рассчитанные на низкую волатильность, например продажу опционов «вне денег» (out-of-the-money: когда страйк хуже текущей цены, и вероятность исполнения ниже), чтобы получить премию (доход продавца опциона).
На рынке процентных свопов (interest rate swaps: сделки обмена фиксированной ставки на плавающую) форвардная кривая (ожидаемая траектория ставок в будущем) по 28‑дневной ставке TIIE (межбанковая ставка Мексики) выглядит адекватной для медленного и осторожного цикла снижения. Мы отмечаем, что на протяжении 2025 года неожиданно высокая инфляция вызывала резкие движения и пересмотр цен вдоль кривой (изменение ожиданий по ставкам на разных сроках). Текущее значение инфляции, соответствующее прогнозу, указывает, что в ближайшее время такие резкие движения маловероятны.
Этот прогноз по политике поддерживается устойчивой экономической ситуацией. Согласно последним данным правительства, рост ВВП (валового внутреннего продукта) держится около 2,2%, во многом за счёт сохранения силы инвестиций в рамках nearshoring (перенос производств ближе к рынку сбыта, в данном случае — в Мексику). Это даёт Banxico возможность сосредоточиться на возвращении инфляции к цели 3% без необходимости преждевременно стимулировать экономику.
