Золото немного подросло на фоне покупок со стороны центральных банков и геополитической напряжённости на Ближнем Востоке. Спрос из‑за военной эскалации между США и Ираном поддержал «защитные» потоки: инвесторы перекладываются в активы, которые обычно считают более надёжными в кризис.
Народный банк Китая продолжил наращивать золотые резервы в апреле. Это уже 18‑й месяц покупок подряд.
Peoples Bank Of China Buys More Gold
Народный банк Китая увеличил официальные золотые резервы на 260 000 тройских унций (примерно 8 тонн). Тройская унция — стандартная единица измерения для золота, около 31,1 грамма. Это крупнейшая месячная покупка более чем за год и самое заметное увеличение с декабря 2024 года.
Покупки отражают стремление Китая диверсифицировать резервы и сократить долю казначейских облигаций США (US Treasuries) — это государственные долговые бумаги США. Активность центробанков поддерживает рынок, хотя некоторые покупатели, например центробанк Турции, в последнее время продавали золото, чтобы поддержать национальную валюту.
Рост золота в ближайшей перспективе сдерживают высокие реальные доходности и сильный доллар США. Реальная доходность — это доходность облигаций с учётом инфляции: когда она высокая, золото (которое не приносит процентный доход) выглядит менее привлекательным. Также снизились ожидания скорого смягчения политики ФРС США. ФРС — центральный банк США; смягчение означает, в том числе, снижение процентной ставки.
Золото остаётся между двумя факторами, что наблюдалось на протяжении 2025 года. Снизу цены поддерживает устойчивый спрос центробанков, прежде всего Китая, который стратегически сокращает вложения в US Treasuries. Эти структурные покупки — то есть долгосрочный, не разовый спрос — помогают выкупать просадки.
Implications For Traders And Positioning
Последние данные Всемирного совета по золоту (World Gold Council) за первый квартал 2026 года подтверждают тренд: центробанки в сумме добавили ещё 250 тонн в мировые резервы. Такое накопление укрепляет взгляд, что спрос носит долгосрочный характер и поддерживает рынок. Это делает агрессивные короткие позиции особенно рискованными. Короткая позиция — ставка на падение цены, когда трейдер зарабатывает при снижении.
В то же время жёсткая макросреда, которая ограничивала рост в прошлом году, начинает смягчаться. Согласно данным за апрель 2026 года, инфляция немного замедлилась до 2,9%, и разговоры о возможном снижении ставки ФРС позже в этом году усиливаются. На этом фоне индекс доллара (Dollar Index) отошёл от недавних максимумов и находится около 104,5. Индекс доллара — показатель силы доллара к корзине основных валют.
Для участников рынка деривативов это означает, что потенциал роста золота выглядит менее «зажатым», чем в 2025 году. Деривативы — производные инструменты, например фьючерсы и опционы. В качестве подхода можно рассматривать «колл‑спреды» на фьючерсы на золото: это комбинация опционов колл (право купить актив по фиксированной цене), где один колл покупается, а другой продаётся на более высоком страйке (цене исполнения), чтобы ограничить риск и снизить стоимость премии. Премия — цена опциона. Стратегия позволяет заработать на постепенном росте без необходимости резкого рывка вверх.
Также стоит помнить ситуацию конца 2018 года: пауза в повышении ставки ФРС затем привела к её снижению в 2019 году и стала триггером сильного ралли золота. Сейчас подразумеваемая волатильность умеренная. Подразумеваемая волатильность — рыночная оценка будущих колебаний цены, заложенная в стоимость опционов. Поэтому покупка более долгосрочных опционов колл может быть интересной: это даёт позицию на более крупное движение, если ФРС ясно покажет смену курса.
