Народный банк Китая (PBoC, центральный банк страны) в апреле увеличил золотые резервы после краткосрочного снижения цен. Покупка продлила серию приобретений до 18 месяцев подряд: добавлено 8,1 тонны — это крупнейший месячный прирост с декабря 2024 года.
По данным Всемирного совета по золоту (WGC, международная отраслевая организация), центральные банки и другие государственные структуры в I квартале купили почти 245 тонн золота. Это на 3% больше, чем годом ранее, и немного выше среднего уровня за последние пять лет.
Импульс покупок золота центральными банками
Крупнейшие покупки в I квартале сделали Польша и Узбекистан — 31 тонна и 25 тонн соответственно. На Китай пришлось 7 тонн в I квартале; ожидается, что в текущем квартале суммарный объем вырастет.
Мы видим явный сигнал со стороны Народного банка Китая: он воспользовался апрельским снижением цены, чтобы увеличить золотые резервы. Это крупнейшая покупка с декабря 2024 года и продолжение последовательной серии покупок на протяжении 18 месяцев. Такое поведение означает, что официальные структуры считают золото надежным активом на длительный срок.
Тренд не ограничивается одной страной: центральные банки по всему миру добавили почти 245 тонн в I квартале — немного выше среднего за пять лет. Подобное уже наблюдалось: в 2022–2024 годах активное наращивание запасов центральными банками помогало золоту обновлять максимумы даже при сильном долларе США. Если покупки Китая усилятся в этом квартале, спрос со стороны государственных структур будет поддерживать цены.
Торговые идеи и управление рисками
Для трейдеров такая устойчивая покупка может создавать «ценовой пол» — уровень, ниже которого цене сложно закрепиться, поэтому сильное падение в ближайшие недели становится менее вероятным. Индекс ожидаемой волатильности золота Cboe Gold Volatility Index (GVZ) — показатель того, какой размах колебаний цены рынок закладывает через цены опционов — снизился до 20,5 с апрельских максимумов. На этом фоне колл-опционы (право купить актив по заранее оговоренной цене) с более дальними датами исполнения на июль и август выглядят дешевле. «Бычий» колл-спред (одновременная покупка одного колл-опциона и продажа другого с более высокой ценой исполнения) может быть относительно недорогим способом сделать ставку на постепенный возврат к максимумам года.
С учетом стабильного спроса трейдеры могут рассмотреть продажу пут-опционов «вне денег» (out-of-the-money — когда цена исполнения находится заметно ниже текущей рыночной цены), чтобы получить премию (опционную плату). Недавнее снижение к $2 300 в конце апреля быстро выкупили, что указывает на сильную поддержку и соответствует активности центральных банков. Такая тактика зарабатывает как при росте цены, так и при движении вбок, исходя из предположения, что резкого обвала не будет.
