EUR/USD остаётся устойчивой на фоне общего роста готовности инвесторов идти на риск, хотя напряжённость в Персидском заливе снизила надежды на быстрое урегулирование. Отмечалось, что коррекция на фондовом рынке (падение акций после роста) плохо сочетается с тем, что пара удерживается на текущих уровнях, даже если рынок по‑прежнему закладывает более «ястребиную» траекторию ставок ЕЦБ, чем ФРС (то есть ожидает более высокие ставки и/или более долгий период высоких ставок).
В календаре еврозоны — опросы ZEW, которые дают ранний сигнал по настроениям в Германии в мае. Консенсус (средний прогноз аналитиков) ждёт дальнейшего ухудшения индекса ожиданий и индекса текущей ситуации.
Опросы ZEW и краткосрочный прогноз по евро
Опросы назвали более трудными для интерпретации на фоне высокой геополитической волатильности (резких колебаний из‑за новостей о конфликтах), но всё же ожидается, что они укажут на ухудшение перспектив роста экономики еврозоны. Взгляд на EUR/USD обозначен как «скорее медвежий» (ожидание снижения), если не появятся конкретные шаги к мирной сделке между США и Ираном.
Рост выше 1.180, как отмечалось, в текущих условиях вряд ли удержится. Повторная проверка уровня 1.170 (retest — возврат цены к ранее важному уровню) называлась более вероятным сценарием на ближайшее время.
Оглядываясь на анализ примерно в это же время в 2025 году, доминировал «медвежий» взгляд на EUR/USD с фокусом на возможный повторный тест 1.170. Это объясняли ожиданиями ухудшения опросов ZEW в Германии и риском снижения рынка акций из‑за геополитики. Однако прогнозируемая слабость проявилась не полностью.
Мы увидели, что индекс экономических настроений ZEW в Германии после краткой просадки в мае 2025 года восстановился летом и к августу 2025 года вышел в плюс до +8,5, поскольку промышленные заказы показали неожиданную устойчивость. Ожидаемого длительного ухудшения настроений не произошло, что застало многих «шортистов» врасплох (short — ставка на падение). Это подчеркнуло риск чрезмерно полагаться на опросы настроений в периоды, когда экономические данные быстро меняются.
Рыночные уроки середины 2025 года
Кроме того, ожидаемой коррекции на рынке акций в середине 2025 года не случилось: индекс S&P 500 вырос более чем на 3% с мая по июль прошлого года, что показало сохранение спроса на риск. Эта устойчивость не сочеталась с более слабым EUR/USD и продемонстрировала, что пара тогда сильнее зависела от общего настроя рынков, чем от отдельных геополитических заголовков. Пробой выше 1.180, который считали непрочным, к концу лета стал новым уровнем поддержки (support — уровень, где падение чаще останавливается).
Учитывая этот опыт, сейчас стоит осторожнее относиться к ставкам на заметное падение евро, основанным только на опросах настроений, особенно при том, что ЕЦБ сохраняет более «ястребиную» позицию по сравнению с ФРС. Урок прошлого года в том, что расхождение денежно‑кредитной политики (policy divergence — разница в курсе центробанков) создаёт сильную «подпорку» для валютной пары. Поэтому агрессивные продажи евро сейчас выглядят как слабое соотношение риска и потенциальной прибыли (risk-reward).
Создайте реальный счёт VT Markets и начните торговать сейчас.
