USD/CHF торговался около 0,7815 во вторник, прибавив 0,46% за день: спрос на доллар США вырос на фоне новых напряжённостей на Ближнем Востоке. Настроения ухудшились после слов президента США Дональда Трампа о том, что прекращение огня между США и Ираном «на аппарате жизнеобеспечения», а CNN сообщила, что чиновники рассматривают возвращение к крупным военным действиям.
Спрос на «защитные» активы поддержал доллар. Индекс доллара США (US Dollar Index — показатель силы доллара к корзине основных валют) поднялся к 98,30. Движение также подкрепили более устойчивые ожидания жёсткой политики Федеральной резервной системы (ФРС — центральный банк США).
Фокус на инфляции в США
Рынки ждут публикации индекса потребительских цен (CPI — основной показатель инфляции для домохозяйств) в США за апрель. Прогнозы предполагают годовую инфляцию 3,7% против 3,3%, а базовую инфляцию (core — без учёта цен на энергию и продукты питания, которые часто сильно колеблются) 2,7% против 2,6% в марте.
В Швейцарии инфляция выросла второй месяц подряд, но осталась ниже целевого уровня Национального банка Швейцарии (SNB — центральный банк страны) в 2%. Годовая инфляция составила 0,6% в апреле после 0,3% в марте, при этом базовая инфляция снизилась до 0,3%.
MUFG отметила, что швейцарский франк отстаёт с начала войны на Ближнем Востоке, поскольку SNB даёт понять, что может сдерживать укрепление валюты. Глава SNB Мартин Шлегель заявил, что среднесрочное инфляционное давление «почти не изменилось».
MUFG также указала, что длительное перекрытие Ормузского пролива и рост цен на энергоносители могут привести к более жёсткой политике SNB в ближайшие месяцы. Денежный рынок (оценка будущих ставок через инструменты вроде свопов и фьючерсов) закладывает более высокую вероятность повышения ставки SNB к концу года.
Сдвиг в ожиданиях по политике
Если оглянуться на этот период 2025 года, рынок резко реагировал на геополитические заголовки, что подтолкнуло USD/CHF к 0,7815. Доминировала идея, что «ястребиная» ФРС (готовность держать ставки высокими или повышать их ради борьбы с инфляцией) и спрос на «защитные» активы сохранят доллар сильным. Индекс доллара отражал это, поднимаясь к 98,30.
Эта точка зрения укрепилась после того, как CPI США за апрель 2025 года вышел выше ожиданий — 3,9% — и закрепил подход ФРС «выше и дольше» (higher-for-longer — сохранение ставок высокими на длительный срок) до конца того года. Это преимущество по процентным ставкам удерживало давление на рост доллара несколько месяцев. Национальный банк Швейцарии, напротив, сохранял «мягкую» позицию (dovish — осторожность с повышением ставок) и не повышал ставки в 2025 году, так как инфляция оставалась слабой.
