Индия повысила импортные тарифы на золото и серебро до 15% с 13 мая 2026 года, отменив снижение пошлин, проведённое в 2024 году. Цель — ограничить ввоз слитков (bullion — физическое золото и серебро в виде слитков и монет), сократить торговый дефицит (разница между импортом и экспортом) и поддержать индийскую рупию на фоне внешнего давления.
Базовая таможенная пошлина на импорт золота и серебра выросла до 10% с 5%. Дополнительно введён сбор на развитие аграрной инфраструктуры (agriculture infrastructure and development cess — специальный целевой сбор) в размере 5%, что довело общую ставку до 15%.
Tariff And Duty Changes
Также пересмотрены пошлины на комплектующие и заготовки для ювелирных изделий (findings — элементы фурнитуры, например застёжки и крепления) и на перерабатываемые отходы. Для фурнитуры из золота и серебра ставка теперь 5%, для платины — 5,4%, для отработанных катализаторов (spent catalysts — использованные материалы, применяемые для ускорения химических процессов в промышленности) — 4,35%.
Изменения последовали за резким ростом импорта слитков и ослаблением рупии. Материал подготовлен с использованием инструмента искусственного интеллекта и отредактирован редактором.
Новый импортный тариф 15% на золото и серебро — явная попытка укрепить индийскую рупию. Это реакция на торговый дефицит, который, как сообщается, в прошлом месяце расширился до $21,5 млрд, и на ослабление рупии к уровню около 84,50 за доллар. Мера направлена на снижение спроса на доллары для оплаты импорта золота.
Trading Implications And Strategy
На ближайшие недели можно рассмотреть продажу фьючерсов USD/INR (фьючерс — биржевой контракт на будущую цену; USD/INR — курс доллара к рупии), поскольку действия властей рассчитаны на снижение пары. Покупка пут-опционов (put option — право продать по заранее установленной цене; инструмент для ставки на снижение) на USD/INR — ещё один прямой способ сделать ставку на укрепление рупии. Логика — сокращение импорта золота может быстро снизить давление на текущий счёт (current account — баланс всех внешних платежей страны).
Рынок опционов уже отреагировал: подразумеваемая волатильность (implied volatility — ожидаемая рынком будущая амплитуда колебаний, заложенная в цену опциона) по месячным опционам USD/INR выросла до 6,8% сегодня утром. Это делает опционы дороже, но открывает возможности для стратегий на волатильность, например продажи «стрэнгла» (strangle — одновременная продажа колл и пут с разными ценами исполнения; ставка на умеренные колебания), если ожидается стабилизация рупии после первой реакции. Важно учитывать, что рынок может быстро заложить меры властей в цены.
При этом стоит сохранять осторожность: долгосрочный эффект не гарантирован. Опыт похожего повышения пошлин в 2022 году показывает, что поддержка рупии была временной, после чего внешние факторы, включая политику ставок в США (US interest rate policy — решения ФРС по процентным ставкам), снова стали определяющими. Успех этой меры во многом зависит от стабильной внешней экономической обстановки.
Повышение тарифа, вероятно, снизит официальный спрос на золото, но может усилить нелегальный ввоз (smuggling — контрабанда) в обход высоких пошлин. Такая динамика повторялась, когда разница в налогах между Индией и соседними рынками становилась заметной. Поэтому фактическое сокращение торгового дефицита может оказаться меньше, чем следует из официальной статистики импорта.
