Золото в среду подешевело на 0,30%: XAU/USD торговалась по $4 699 после того, как цены производителей в США на ресурсы и сырьё достигли максимума за четыре года. В апреле индекс цен производителей (PPI — показатель инфляции на уровне производителей, то есть насколько дорожают товары и услуги «на входе» для бизнеса) вырос на 6% в годовом выражении против 4,3% в марте. Базовый PPI (без волатильных компонентов, обычно исключают энергию и продовольствие) поднялся на 5,2% год к году против 4% и оказался выше прогноза 4,3%.
Инфляция для потребителей в США составила 3,8% в годовом выражении — максимум с 2023 года. Доходности казначейских облигаций США выросли: доходность 10-летних бумаг прибавила 2,5 базисного пункта (б.п. — 0,01 процентного пункта) до 4,488%. Индекс доллара (DXY — показатель, отражающий силу доллара к корзине основных валют) вырос на 0,21% до 98,49. По данным Prime Terminal рынок ждёт, что ФРС (Федеральная резервная система США, центральный банк) сохранит ставки без изменений до 2026 года.
Geopolitical Risk And Market Mood
Аппетит к риску второй день остаётся слабым на фоне войны США и Ирана, а президент Дональд Трамп прибыл в Пекин на саммит США—Китай. Среди требований Тегерана — снятие санкций, разморозка активов, компенсация ущерба от войны и контроль над Ормузским проливом (ключевой маршрут поставок нефти).
Цена золота удерживается в диапазоне $4 650–$4 700. Сопротивления: $4 700, а также 50-дневная и 100-дневная простые скользящие средние (SMA — индикатор тренда, средняя цена за период) на $4 749 и $4 780. Поддержки: 20-дневная SMA около $4 683, затем $4 600 и минимум 4 мая вблизи $4 500. RSI (индекс относительной силы — индикатор, который показывает, насколько движение «перегрето») ниже 50, что указывает на более слабый импульс покупателей.
Высокая инфляция и конфликт США—Иран формируют противостояние между спросом на защитные активы и сильным долларом. Геополитика обычно поддерживает золото, но жёсткая позиция ФРС (ориентация на высокие ставки ради сдерживания инфляции) из‑за роста цен производителей укрепляет доллар и ограничивает рост золота. Вероятно, в ближайшие недели колебания цен останутся сильными.
Для участников рынка производных инструментов на золото (деривативов — контрактов, цена которых зависит от базового актива, например фьючерсов и опционов) текущая неспособность закрепиться выше $4 700 указывает на движение скорее вбок или вниз. С учётом «медвежьего» сигнала RSI покупка пут-опционов (пут — опцион, дающий право продать актив по фиксированной цене) со страйками (страйк — цена исполнения) около $4 600 или $4 500 позволяет ставить на дальнейшее ослабление с заранее ограниченным риском. По данным CBOE (крупная опционная биржа США) открытый интерес (число действующих контрактов) по пут-опционам на крупные биржевые фонды на золото (ETF — фонд, чьи паи торгуются на бирже) за месяц вырос на 15%, что говорит о росте спроса на защиту от снижения со стороны крупных участников рынка.
Похожая ситуация была в 2022–2023 годах, когда ФРС резко повышала ставки, чтобы остановить самую высокую за 40 лет инфляцию. Тогда сильный доллар заметно давил на золото даже при высокой неопределённости в мире. Сейчас рынок во многом повторяет этот период: представители ФРС обсуждают необходимость дополнительных повышений ставок, что поддерживает доходности облигаций США и доллар.
Historical Parallels And Positioning
При этом война США—Иран остаётся ключевым фактором непредсказуемости, способным быстро изменить картину. В начале 2022 года золото выросло более чем на 8% в недели после начала конфликта на Украине, несмотря на укрепление доллара. Поэтому часть портфеля можно страховать колл-опционами (колл — опцион, дающий право купить актив) с дальним сроком и страйками выше текущей цены (out-of-the-money — «вне денег», когда исполнение сейчас невыгодно): это относительно недорогая защита на случай резкой эскалации или срыва саммита США—Китай.
Не стоит игнорировать и базовую поддержку золота со стороны центробанков. Как было в 2024–2025 годах, центробанки развивающихся стран активно наращивали резервы. Тренд продолжился: в первом квартале 2026 года в мире было куплено ещё 290 тонн. Такой устойчивый спрос формирует «пол» цены и снижает вероятность глубокого обвала даже при дальнейшем росте доллара.
