Главный экономист ЕЦБ Филип Лейн заявил на конференции в Лондоне, что энергетический шок, связанный с войной вокруг Ирана, может потребовать жёсткой денежно‑кредитной политики (то есть удержания ставок на высоком уровне, чтобы сдерживать рост цен). По его словам, «умеренное, но не слишком длительное превышение» целевого уровня инфляции может привести к взвешенной корректировке политики, а ответ регулятора будет «достаточно решительным или длительным».
После этих комментариев EUR/USD отскочила от района 1,1700 и поднялась выше 100‑дневной простой скользящей средней на 1,1708 (скользящая средняя — это усреднённая цена за период, которую используют как ориентир тренда). Следующая отмеченная цель — 20‑дневная простая скользящая средняя на 1,1730.
Рамки денежно‑кредитной политики Европейского центрального банка
Европейский центральный банк (ЕЦБ) находится во Франкфурте и устанавливает процентные ставки для еврозоны, чтобы удерживать инфляцию около 2%. Решения принимает Совет управляющих на восьми заседаниях в год: в него входят руководители национальных центральных банков и шесть постоянных членов, включая президента ЕЦБ Кристин Лагард.
Количественное смягчение (QE) — это когда ЕЦБ создаёт новые деньги и покупает активы, например государственные или корпоративные облигации (долговые бумаги). Обычно это ослабляет евро. Такой инструмент применяли в 2009–2011 годах, в 2015 году и во время пандемии Covid, когда одних снижений ставок могло не хватить для достижения цели по инфляции.
Количественное ужесточение (QT) — обратный процесс: его используют после начала восстановления и ускорения инфляции. Он означает прекращение новых покупок облигаций и отказ от реинвестирования погашаемых бумаг (то есть ЕЦБ не покупает новые вместо тех, срок которых истёк). Обычно это поддерживает евро.
Напомним, что ещё в 2025 году главный экономист ЕЦБ Филип Лейн дал понять, что регулятор перейдёт к более жёсткой политике в ответ на энергетический шок из‑за конфликта. Эта «достаточно решительная» линия подняла ключевую депозитную ставку ЕЦБ (ставку, под которую банки размещают деньги в ЕЦБ) до 4,75%, и на этом уровне она держится уже шесть месяцев. Поскольку инфляция в еврозоне остаётся устойчиво высокой и, по последним данным за апрель 2026 года, находится около 3,4%, рынок следит, как долго продлится такая политика.
Что это значит для торговли деривативами
Высокие ставки делают особенно важными процентные деривативы (контракты, стоимость которых зависит от процентных ставок) в ближайшие недели. Фьючерсы на EURIBOR (биржевые контракты на будущую ставку межбанковского кредитования в евро) сейчас закладывают лишь небольшую вероятность снижения ставки до конца года. Поэтому трейдерам стоит рассмотреть опционы (контракты, дающие право купить или продать актив по заранее определённой цене) для сценария, при котором ставки останутся высокими дольше, чем ожидает рынок, особенно если свежие данные по инфляции не покажут явного замедления.
Политика ЕЦБ поддерживала евро, что было видно по отскоку от уровня 1,1700 в прошлом году. Сейчас EUR/USD торгуется около 1,1520, однако на фоне того, что ФРС США также удерживает ставки, растёт подразумеваемая волатильность в валютных опционах (ожидаемый рынком размах колебаний, встроенный в цену опциона). Покупка пут‑опционов на евро (опционов, зарабатывающих при снижении курса) может быть разумным способом хеджирования, то есть страховки от возможного падения, если данные по росту экономики еврозоны за первый квартал 2026 года, которые выйдут на следующей неделе, окажутся хуже прогноза.
Первоначальный энергетический шок запустил эту цепочку событий: в 2025 году нефть поднималась выше $130 за баррель. Хотя затем цены откатились, Brent нашла «дно» около $92 за баррель — это исторически высокий уровень, который продолжает подталкивать инфляцию вверх. Трейдерам деривативов стоит сохранять осторожность: любая новая эскалация может снова поднять стоимость энергии и усложнить дальнейшие решения ЕЦБ.
Откройте реальный счёт VT Markets и начните торговать прямо сейчас.
