Рынки выросли в преддверии запланированной встречи Дональда Трампа и Си Цзиньпина: трейдеры следили за бизнес-лидерами, связанными с поездкой. Акции NVIDIA подорожали после того, как генеральный директор компании Дженсен Хуанг вошёл в делегацию Трампа. В плюсе были также Micron, Qualcomm, Tesla и Boeing.
S&P 500 и Nasdaq обновили рекордные максимумы, несмотря на более сильные, чем ожидалось, данные и ужесточение финансовых условий (то есть деньги становятся «дороже»: растут ставки и доходности, кредит получить сложнее). Цены производителей (индекс PPI — показатель того, как меняются цены на товары на уровне производителей и опта) выросли сильнее прогноза, доходности облигаций поднялись, доллар укрепился, а нефть оставалась волатильной (то есть с резкими колебаниями).
Рост был сосредоточен в узкой группе крупнейших акций, связанных с ИИ и технологиями, тогда как остальные сегменты отставали. Акции компаний «реальной экономики» и циклические бумаги (чувствительные к фазе экономического цикла — промышленность, транспорт и т. п.) снижались, а золото и биткоин подешевели на фоне перетока ликвидности (свободных денег) в акции.
Активность на рынке опционов продолжала усиливать движение за счёт масштабных покупок колл-опционов (ставка на рост) и хеджирования (страховки) со стороны маркет-мейкеров, которое способно подталкивать цены выше. Ожидания, отражённые в ценах опционов (так называемая подразумеваемая волатильность — оценка будущих колебаний), указывали лишь на умеренную реакцию рынка вокруг встречи Трампа и Си.
Фокус оставался на ограничениях США на экспорт, которые затрагивают чипы Blackwell от NVIDIA, при этом поставки H200 вновь разрешили ранее в этом году. Ожидалось, что торговые переговоры затронут тарифы (пошлины), экспортный контроль технологий, критически важные минералы, торговлю в аэрокосмической отрасли, сельское хозяйство и конфликт вокруг Ирана.
Нефть слегка снизилась перед саммитом после нескольких сильных сессий. Внимание также было приковано к глобальному дефициту дизельного топлива и его влиянию на грузоперевозки, производство, распределение продуктов питания и инфляцию. Экономические связи Китая с Ираном, а также интерес Пекина к стабильным торговым маршрутам и поставкам энергоресурсов назывались факторами, способными повлиять на исход переговоров.
Мы помним, как оглядывались на рынок конца 2025 года: ралли в ИИ игнорировало почти все макроэкономические тревожные сигналы накануне саммита Трамп—Си. Сейчас, в мае 2026-го, психология рынка выглядит пугающе похожей: индекс VIX (индекс «страха», отражающий ожидаемую волатильность S&P 500) держится около исторически низких 13 пунктов, что говорит о чрезмерном спокойствии инвесторов. Это делает покупку защитных пут-опционов (ставка на падение, страховка портфеля) на крупные индексы, такие как SPX (опционы на индекс S&P 500) или NDX (опционы на Nasdaq 100), относительно дешёвой — в качестве недорогой страховки от внезапного шока.
Лидерство на рынке стало ещё более узким. Пять крупнейших компаний в Nasdaq 100 теперь дают более 40% веса индекса — это означает высокую концентрацию риска (когда движение индекса зависит от нескольких бумаг). Трейдерам стоит рассмотреть колл-спрэды (комбинация: купить колл и продать колл с другим страйком, чтобы ограничить риск и снизить стоимость) на этих лидерах ИИ: так можно заработать на дальнейшем росте и заранее зафиксировать максимальный убыток, если узкое лидерство внезапно сломается.
Инфляционное давление никуда не исчезло и стало постоянным «фоновым жаром» для экономики. При том что свежие данные по CPI (индекс потребительских цен — основной показатель инфляции для домохозяйств) упорно держатся выше 3%, «перегретый» фон остаётся угрозой для оценок акций (valuation — насколько дорогими выглядят акции по мультипликаторам). Это означает: любой признак замедления экономики может сильно ударить по циклическим бумагам, а долгосрочные пут-опционы на ETF промышленности или транспорта могут служить хеджем (страховкой) на случай, если история про ИИ наконец даст трещину.
История с участием Дженсена Хуанга в президентской делегации в Китай в 2025 году показала, что геополитические сигналы порой важнее экономических данных. Тогда встреча привела к временному смягчению условий экспорта ИИ-чипов и вызвала мощное ралли — и сейчас рынок будет искать похожие намёки на изменение политики. Любые заявления по торговым переговорам или технологической политике — это событие, способное резко увеличить колебания цен; такую ситуацию нередко разыгрывают через «стреддл» или «стрэнгл» (стратегии на волатильность: покупка опционов колл и пут с одинаковыми или разными страйками) на ключевые полупроводниковые ETF, например SOXX (фонд на акции производителей чипов).
Рынок опционов продолжает быть мощным двигателем импульса — как и во время «гамма-сквизов» в 2025 году. При массовой покупке колл-опционов дилеры (маркет-мейкеры) вынуждены покупать базовые акции для хеджирования, создавая самоподдерживающийся цикл роста. Это делает краткосрочные коллы на популярные технологические бумаги интересными для игры по тренду, но одновременно повышает риск резкого разворота и обвала при смене настроений.
В конце 2025-го нефть резко «раскачивало» из-за опасений дефицита и геополитической напряжённости. Сейчас нефть WTI (эталонная марка нефти США) торгуется в узком диапазоне около $78 за баррель: рынок энергии выглядит спокойным, но ограничения предложения и напряжённость на Ближнем Востоке никуда не исчезли. Опционы на акции энергетических компаний или на нефтяные ETF, например USO (фонд, отслеживающий динамику нефти через фьючерсы), могут стать полезной страховкой от внезапного обострения, которое застигнет расслабленный фондовый рынок врасплох.
