USD/CNH продолжил снижение, начавшееся 30 апреля, после обновления минимума за 39 месяцев на уровне 6,7815. В четверг в ходе азиатской сессии пара торговалась около 6,7850 на фоне начала саммита Трампа и Си в Пекине.
Встреча началась с заявлений о необходимости сохранять стабильные отношения и обеспечивать глобальную безопасность. Трамп заявил, что ожидает улучшения отношений.
Board Of Trade Framework
По сообщениям, чиновники рассматривают «рамочное соглашение по модели биржевого совета» — то есть упрощённый формат договорённостей — для снижения пошлин (налогов на импорт) примерно на $30 млрд товаров, которые считаются «несенситивными» (не критическими для безопасности и политики). Также ожидается обсуждение конфликта вокруг Ирана, торгового дисбаланса, искусственного интеллекта (технологии, при которой программы выполняют задачи, обычно требующие человеческого анализа), и Тайваня.
Саммит откладывали на несколько недель из‑за напряжённости на Ближнем Востоке. Ожидается, что Трамп попросит Китай повлиять на Тегеран, чтобы помочь возобновить судоходство через Ормузский пролив (ключевой морской путь вывоза нефти), при этом он будет подчёркивать, что Иран — не главная тема.
Торговая война — это экономический конфликт, когда страны вводят протекционистские меры, прежде всего пошлины, и получают ответные меры. Это повышает стоимость импортных товаров и может поднимать расходы домохозяйств.
Торговый спор США и Китая начался в начале 2018 года и привёл к сделке «Первая фаза» в январе 2020 года. Байден сохранил пошлины и добавил новые сборы; Трамп вернулся как 47‑й президент США, пообещал пошлины 60% и ввёл их 20 января 2025 года.
Market Volatility Outlook
С учётом укрепления китайского юаня саммит Трамп—Си остаётся важным источником рыночной волатильности (резких колебаний цен). Пара USD/CNH находится у минимума за 39 месяцев: рынок закладывает оптимизм, но при срыве переговоров возможен резкий разворот.
Инвесторы, работающие с деривативами (производными инструментами, цена которых зависит от базового актива), будут следить за опционами — контрактами, дающими право купить или продать актив по заранее оговорённой цене. Подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком амплитуда будущих колебаний, «зашитая» в цены опционов) по USD/CNH, вероятно, повышена, как это уже было в период торговых конфликтов 2018–2019 годов.
Неопределённость напрямую затрагивает и фондовый рынок, особенно VIX — индекс ожидаемой волатильности S&P 500, который часто называют «индексом страха». В августе 2019 года неожиданное объявление о пошлинах вызвало скачок VIX более чем на 40% за день; негативный итог текущих переговоров может привести к похожей реакции.
В фокусе также компании, чьи цепочки поставок (вся логистика и производство компонентов) сильно завязаны на Китай, включая производителей полупроводников и потребительской электроники. Торговый дефицит США с Китаем (превышение импорта над экспортом) в 2023 году составил $279,4 млрд, а введённые в 2025 году 60‑процентные пошлины уже усилили давление на эти связи. Бумаги отдельных компаний и отраслевые ETF (биржевые фонды, повторяющие динамику сектора) будут особенно чувствительны к новостям о «Board of Trade»‑формате.
Сырьевые рынки тоже в зоне риска: соя ранее была одной из основных целей ответных пошлин. В 2018 году фьючерсы на сою (биржевые контракты на поставку в будущем) падали после сокращения закупок со стороны Китая. Прорыв в переговорах может поддержать цены, а провал — усилить давление.
