Индекс услуг Великобритании (три месяца к предыдущим трём месяцам) в марте вырос на 0,8%. Ожидания рынка — 0,6%.
Фактическое значение оказалось на 0,2 процентного пункта выше прогноза. Показатель сравнивает результаты за последние три месяца с предыдущими тремя месяцами.
Неожиданно сильные услуги указывают на устойчивость
Неожиданно сильные данные по сектору услуг в марте показывают, что экономика устойчивее, чем мы ожидали. Это ставит под сомнение картину слабости экономики, которую мы наблюдали большую часть 2025 года. Вероятность снижения процентной ставки Банком Англии летом, вероятно, снизилась.
Это меняет наши ориентиры на рынке процентных ставок. Мы меньше склонны делать ставку на скорое снижение ставки: фьючерсы SONIA* на третий квартал выглядят менее привлекательными. Судя по последним данным по инфляции, где индекс потребительских цен (CPI)** в апреле остаётся на уровне 2,5% — заметно выше цели 2% — у Банка Англии мало причин спешить с изменением политики.
Для валютного рынка это должно поддержать британский фунт. Более жёсткая позиция Банка Англии по сравнению с Европейским центральным банком может усилить пару GBP/EUR. Мы считаем, что длинные позиции по фунту против евро (то есть ставка на рост фунта), возможно через опционы*** для контроля риска, выглядят более убедительно.
Влияние на британские фондовые индексы менее однозначно. Сильная внутренняя экономика — явный плюс для прибыли компаний из FTSE 250. Однако риск того, что ставки останутся высокими дольше, может ограничить рост FTSE 100, более ориентированного на международные компании, который уже прибавил более 7% с начала года.
\* **SONIA** — базовая ставка по однодневным кредитам на рынке стерлинга; фьючерсы на SONIA — биржевые контракты, через которые участники рынка делают ставку на будущий уровень краткосрочных процентных ставок.
\** **CPI** — индекс потребительских цен, основной показатель инфляции.
\*** **Опционы** — контракты, дающие право (но не обязанность) купить или продать актив по заранее установленной цене; часто используются для ограничения потенциальных убытков.
