ВВП Великобритании в первом квартале вырос на 1,1% в годовом выражении. Это выше ожидавшегося роста на 0,8%.
Данные указывают на более быстрый годовой рост, чем прогнозировалось. Показатель сопоставляет первый квартал с тем же кварталом годом ранее.
Последствия для денежно-кредитной политики
Более сильный, чем ожидалось, рост означает, что экономика Великобритании набрала больший темп, чем предполагалось. Непосредственный эффект — рынок сдвигает ожидания снижения ставки Банком Англии на более поздний срок. Поэтому стоит сократить долю позиций, выигрывающих от скорого снижения ставок, например длинных позиций в государственных облигациях Великобритании (gilts — британские гособлигации).
С учётом того, что данные по инфляции за апрель по-прежнему показывают общий показатель 2,3% (headline — общий индекс инфляции, без выделения отдельных компонентов), что остаётся выше целевых 2%, такой рост снижает необходимость для центробанка смягчать политику (easing — смягчение: снижение ставки и/или другие меры поддержки). Уже заметно, что участники рынка фьючерсов SONIA (SONIA — ставка овернайт по необеспеченным займам в фунтах; фьючерсы на неё отражают ожидания по ставкам) уменьшают вероятность снижения ставки до осени. Стратегию следует пересмотреть с учётом того, что текущая ключевая ставка Банка Англии 5,25% может удерживаться дольше, чем предполагалось.
Сдвиг ожиданий по ставкам должен поддержать фунт стерлингов. Можно рассмотреть открытие или увеличение длинных позиций по GBP против валют, где позиция центробанка мягче (dovish — «мягкая»: готовность снижать ставки), например против евро или швейцарского франка, используя валютные опционы (опционы — контракты, дающие право купить или продать валюту по заранее оговорённой цене) для контроля риска. Подразумеваемая волатильность по опционам на GBP/USD (implied volatility — показатель ожидаемых рынком колебаний, рассчитываемый из цен опционов) поднялась почти до 7%, что отражает пересмотр рынком траектории решений Банка Англии.
Для фондового рынка устойчивость экономики — позитивный сигнал для прибыли компаний, особенно ориентированных на внутренний спрос в индексе FTSE 250 (FTSE 250 — индекс компаний Великобритании средней капитализации). Это заметный разворот по сравнению с опасениями замедления, которые определяли настроения рынка во второй половине 2025 года.
Соображения по стратегии на рынке акций
Можно рассмотреть покупку колл-опционов на индекс FTSE 250 (колл-опцион — право купить актив по фиксированной цене), чтобы использовать возможный рост британских акций.
