Первичные заявки на пособие по безработице в США выросли до 211 тыс. за неделю, завершившуюся 9 мая, что выше прогнозов и больше, чем 199 тыс. неделей ранее (показатель пересмотрен с 200 тыс.). Четырёхнедельная скользящая средняя (это усреднение за четыре недели, которое сглаживает резкие колебания) увеличилась на 0,75 тыс. — до 203,75 тыс. с 203 тыс.
Повторные заявки (число людей, которые продолжают получать пособие) выросли на 24 тыс. — до 1,782 млн за неделю, завершившуюся 2 мая. Данные в четверг опубликовало Министерство труда США.
Реакция доллара и рыночный контекст
Индекс доллара США (DXY — показатель курса доллара к корзине основных валют) умеренно поднялся в район 98,50: рынкам не хватало чёткого направления, а геополитическая неопределённость сохранялась. Статистика рынка труда влияет на валюты через ожидания по потреблению, росту экономики и инфляции.
Рост зарплат поддерживает спрос и может разгонять инфляцию, когда повышение оплаты труда перекладывается в цены. Центральные банки следят за зарплатами, потому что такой рост обычно держится дольше, чем колебания цен из‑за отдельных факторов, например энергии.
Центробанки оценивают данные по рынку труда исходя из своих целей. Федеральная резервная система (ФРС — центробанк США) нацелена на максимальную занятость и стабильные цены, а Европейский центральный банк (ЕЦБ — центробанк еврозоны) в первую очередь фокусируется на инфляции.
Небольшой рост еженедельных заявок до 211 тыс. указывает, что рынок труда начинает постепенно остывать. Это не похоже на резкий спад, скорее признак того, что высокие ставки работают: кредит дороже — спрос и найм замедляются. Для участников рынка производных инструментов (деривативов — контрактов, цена которых зависит от базового актива) такой сдвиг важен как сигнал о будущих шагах ФРС.
Торговые выводы для ставок и волатильности
Эти данные усиливают аргументы в пользу первого снижения ставки ФРС позже в этом году — возможно, в третьем или четвёртом квартале. Базовая инфляция PCE (core PCE — показатель инфляции по потребительским расходам без учёта еды и энергии, ключевой для ФРС) остаётся около 2,9%, но охлаждение рынка труда снижает давление зарплат и даёт регулятору больше свободы. Уровень безработицы в стране уже поднялся до 3,9% с минимумов двухлетней давности, что подтверждает постепенное замедление.
На этом фоне имеет смысл рассматривать позиционирование на снижение ставок в среднесрочной перспективе. Прямой вариант — инструменты, привязанные к SOFR (Secured Overnight Financing Rate — ставка однодневного фондирования под обеспечение, ориентир для долларового рынка), например фьючерсные контракты (стандартизированные биржевые контракты на будущую цену) с исполнением в сентябре или декабре 2026 года. Такие позиции принесут больше прибыли, если рынок усилит ожидания снижения ставки ФРС.
Неопределённость по срокам разворота политики ФРС, вероятно, повысит волатильность (то есть амплитуду колебаний цен) в ближайшие недели. Одного отчёта по занятости недостаточно, чтобы заставить регулятора менять курс, поэтому будет период споров и ожиданий. На этом пытаются зарабатывать через опционы на индекс VIX (VIX — индикатор ожидаемой волатильности S&P 500) или через стратегию «стрэддл» (покупка опциона на рост и опциона на падение с одинаковыми параметрами), чтобы получать выгоду от сильного движения цены в любую сторону.
Менее жёсткая политика ФРС в целом негативна для доллара, даже если геополитические риски временно его поддерживают. Перспектива более низких ставок в США снижает привлекательность доллара по сравнению с другими валютами. Эту идею выражают через покупку пут‑опционов (пут — право продать актив по заранее оговорённой цене) на ETF, отслеживающие доллар, или через колл‑опционы (колл — право купить актив по заранее оговорённой цене) на евро или иену.
