Джеффри Шмид, президент Федерального резервного банка Канзас-Сити, заявил в четверг, что сохраняющаяся инфляция — самый серьёзный риск для экономики. По его словам, инфляция остаётся слишком высокой.
Выступая на конференции банковской отрасли, Шмид отметил, что экономика США сейчас меньше зависит от глобальных перебоев поставок нефти, чем раньше. При этом он подчеркнул, что высокая цена на нефть снижает покупательную способность домохозяйств и увеличивает издержки бизнеса.
Экономика США демонстрирует устойчивость
Он заявил, что экономика США проявляет устойчивость, а базовые показатели (ключевые данные о росте, занятости и спросе) остаются здоровыми. Также, по его словам, рынок труда работает эффективно.
Шмид отметил, что потребительские расходы остаются главным двигателем экономической активности. По его словам, рост благосостояния (увеличение стоимости активов, например акций и недвижимости) побуждает многие домохозяйства больше тратить.
Он добавил, что инвестиции бизнеса остаются сильными, особенно в технологии и развитие ИИ (искусственного интеллекта). Также он сказал, что ситуация в банковском секторе в целом стабильна.
Позиция Федеральной резервной системы (центрального банка США) такова: инфляция остаётся главной проблемой, и борьба с ней не завершена. Это подтвердил свежий отчёт по CPI за апрель 2026 года: показатель составил 3,4% в годовом выражении (сравнение с тем же месяцем год назад). Это означает, что снижения процентных ставок в ближайшее время ждать не стоит и высокие ставки, вероятно, сохранятся.
Ставки «выше и дольше»
Такая жёсткая (ястребиная) риторика говорит о том, что на рынке могут сохраняться сделки с деривативами (контрактами, цена которых зависит от базового актива), рассчитанные на длительное сохранение высоких ставок. Данные CME FedWatch (индикатор на основе фьючерсов, который показывает ожидания рынка по ставке ФРС) заметно изменились: сейчас вероятность снижения ставки к сентябрю 2026 года оценивается менее чем в 15%. На этом фоне ставка на плоскую или слегка растущую кривую доходности (график доходностей облигаций на разных сроках) через опционы на SOFR (ориентир краткосрочных ставок в США, отражающий стоимость заимствований под обеспечение) выглядит логичной на ближайшие недели.
Также важно учитывать влияние высокой нефти, которая добавляет инфляционное давление. WTI (марка американской нефти) удерживается выше $90 за баррель из‑за ограниченного предложения со стороны OPEC+ (группа стран‑экспортёров нефти и их партнёров, которые координируют добычу). Это напрямую сдерживает потребительские расходы. Трейдеры могут использовать опционы на ETF энергетического сектора (биржевые фонды, повторяющие динамику сектора) для защиты от дальнейшего скачка цен или для игры на снижении, если спрос начнёт ослабевать.
Заявленная сила рынка труда и инвестиций бизнеса, особенно в ИИ, даёт смешанный сигнал для рынка акций. Это указывает на ситуацию, в которой технологии и другие быстрорастущие сегменты могут продолжать выглядеть лучше рынка, тогда как отрасли, чувствительные к процентным ставкам, такие как коммунальные компании и недвижимость, могут отставать. В качестве идеи можно использовать опционы на индексы (контракты на движение биржевых индексов), играя на расхождении: например, покупать колл-опционы (ставка на рост) на Nasdaq 100 и одновременно покупать пут-опционы (ставка на падение) на Russell 2000.
