EUR/USD снижается пятую сессию подряд и в пятницу в ходе азиатских торгов держится около 1,1650. Пара падает на фоне укрепления доллара США: инфляция ускорилась из‑за напряжённости на Ближнем Востоке, а также из‑за ожиданий, что Федеральная резервная система (ФРС, центральный банк США) может дольше сохранять высокие процентные ставки.
Розничные продажи в США в апреле выросли на 0,5% к предыдущему месяцу, как и ожидалось, после 1,6% в марте. В годовом выражении продажи прибавили 4,9%, что выше прогноза 3,3%.
Смена руководства ФРС и спрос на доллар
Доллар получил поддержку и от перестановок в руководстве ФРС. Стивен Миран покинул Совет управляющих, а Кевин Уорш, как ожидается, возглавит ФРС.
Снижение EUR/USD может замедлиться, если инфляционное давление в еврозоне усилится на фоне ослабления надежд на устойчивую мирную сделку США–Иран. Это фактически сохраняет ограничения для судоходства через Ормузский пролив (ключевой маршрут поставок нефти) и поддерживает более высокие энергозатраты в еврозоне.
Денежные рынки (торговля инструментами, отражающими ожидания по ставкам) закладывают повышение ставки Европейского центрального банка (ЕЦБ) в июне; к концу 2026 года почти полностью учтены три повышения. Представитель ЕЦБ Мартиньш Казакс заявил, что ставки могут потребоваться повысить, если более дорогая нефть начнёт «впитываться» в ожидания инфляции (то есть люди и компании будут заранее закладывать рост цен в решения о зарплатах и закупках).
При текущем уровне 1,1650 ближайшая динамика указывает на сохранение силы доллара. Последние данные по CPI США за апрель показали инфляцию 4,1% (CPI — индекс потребительских цен, основной показатель инфляции), что оказалось выше ожиданий и усилило аргументы в пользу более жёсткой политики ФРС («ястребиная» политика — стремление бороться с инфляцией через высокие ставки). Рынок теперь оценивает вероятность ещё одного повышения ставки к сентябрю в 40%, что заметно выше, чем месяц назад.
Жёсткость ЕЦБ и настройка на рост волатильности
Назначение Кевина Уорша следующим главой ФРС добавляет рынку нервозности: его считают более жёстким борцом с инфляцией, чем предшественников. Это означает, что снизить ставки будет сложнее, а участники рынка могут сильнее ставить на доллар в перспективе нескольких месяцев. Трейдеры на рынке деривативов (производные инструменты, например опционы) могут рассмотреть покупку put‑опционов на EUR/USD (put — опцион, который приносит прибыль при падении цены базового актива) в расчёте на дальнейшее снижение.
При этом падение пары не выглядит «дорогой в одну сторону»: ЕЦБ также сталкивается с инфляционным давлением. По последним данным HICP еврозоны (HICP — гармонизированный индекс потребительских цен, официальный показатель инфляции в ЕС) инфляция составляет 3,5%, а цены на нефть остаются высокими — это повышает вероятность подъёма ставок ЕЦБ в июне. Более жёсткая позиция ЕЦБ может поддержать евро и ограничить падение.
Похожая ситуация наблюдалась в 2014–2015 годах, когда расхождение в политике центробанков (policy divergence — один банк ужесточает условия, другой смягчает) обрушило EUR/USD с района 1,40 почти к паритету (1,00). Сейчас тренд отчасти напоминает тот период, но есть важное отличие: оба центральных банка ужесточают условия, что может привести к заметной волатильности (резким колебаниям цены). Для работы с такими колебаниями трейдеры могут рассмотреть покупку «стрэддла» (straddle — одновременная покупка call и put с одной страйк‑ценой, ставка на сильное движение в любую сторону).
На фоне противоречивых факторов уместной на ближайшие недели может быть стратегия с ограниченным риском — «медвежий пут‑спред» (bear put spread — покупка put с более высоким страйком и продажа put с более низким страйком). Например, покупка put со страйком 1,1600 и продажа put со страйком 1,1450. Такая конструкция приносит прибыль при снижении пары, но ограничивает и потенциальную прибыль, и исходные расходы (уплаченную премию по опционам).
