USD/JPY в пятницу торговалась около 158,55, прибавив 0,11% за день и выросла пятую сессию подряд. Более сильный доллар США, поддержанный ростом доходностей (процентных ставок по облигациям) в США и ожиданиями более жёсткой политики Федеральной резервной системы (ФРС, центральный банк США), ослабил японскую иену.
На этой неделе данные по инфляции и экономической активности в США усилили ожидания повышения ставки. CPI (индекс потребительских цен — показатель роста цен для населения) в апреле вырос до 3,8% в годовом выражении с 3,3%, PPI (индекс цен производителей — показатель роста цен на уровне производителей) прибавил 6% год к году, а розничные продажи выросли на 0,5% месяц к месяцу.
Доходности в США поддержали доллар
Доходности казначейских облигаций США (US Treasuries — госбумаги США) выросли: доходность 10-летних бумаг поднялась до максимума почти за год. Доходность двухлетних облигаций снова превысила 4%, что поддержало доллар США.
Оценка CME FedWatch (индикатор ожиданий рынка по ставке ФРС на основе цен фьючерсов) показывает почти 40% вероятность как минимум одного повышения ставки до конца года — против менее 15% неделей ранее. Это поддерживает USD/JPY.
Геополитические риски, включая напряжённость на Ближнем Востоке, связанную с переговорами США—Иран и Ормузским проливом (ключевой маршрут поставок нефти), сохраняют осторожность на рынках. Отдельно встреча Трампа и Си частично снизила торговые опасения.
В Японии PPI вырос на 4,9% год к году в апреле из-за подорожания энергии и импортных затрат. Дополнительное давление создают высокие цены на нефть, поскольку страна зависит от импорта. Ожидания валютной интервенции (прямых действий властей на рынке, чтобы поддержать иену) ограничили дальнейший рост USD/JPY выше 158,00.
Разница в политике поддерживает USD/JPY
Доллар США снова укрепляется к иене, при этом пара уже торгуется выше 161,00. Причина — более жёсткий настрой ФРС (готовность держать ставку высокой или повышать её) на фоне более осторожного Банка Японии. Ключевой фактор — разница процентных ставок между двумя странами, которая продолжает толкать пару вверх.
Свежие данные за апрель 2026 года показали, что инфляция в США остаётся устойчиво высокой (sticky — то есть снижается медленно) на уровне 3,5%, а сильный отчёт по рынку труда добавил более 240 000 рабочих мест (payrolls — занятость вне сельского хозяйства). В результате доходность 10-летних госбумаг США поднялась к 4,70%, поддерживая доллар. Рынок теперь переносит ожидания снижения ставки ФРС на более поздний срок.
Стоит вспомнить май 2025 года, когда пара поднялась выше 158,00. Тогда неожиданно сильные значения CPI и PPI также усилили ожидания ужесточения политики ФРС. Текущая ситуация во многом повторяет динамику 2025 года.
С учётом высокого риска внезапной интервенции со стороны японских властей подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком будущая изменчивость цены, заложенная в котировки опционов) по опционам на USD/JPY, вероятно, останется высокой. Трейдеры могут рассмотреть покупку длинных call-опционов (право купить по фиксированной цене в будущем) для участия в росте при ограничении потерь, если Минфин Японии вмешается. Продажа put-опционов «вне денег» (out-of-the-money — со страйком, при котором опцион сейчас невыгоден к исполнению) также может использоваться для получения премии (дохода продавца опциона) на фоне высокой волатильности.
Откройте реальный счёт VT Markets и начните торговать уже сейчас.
