Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) показали, что чистая позиция категории NC по S&P 500 снизилась до -143,8 тыс. Контрактов. Предыдущее значение: -103,9 тыс.
Текущее значение означает, что чистая «короткая» позиция стала больше, чем ранее. Изменение за период составило -39,9 тыс.
Спекулятивное позиционирование стало более «медвежьим»
Чистая короткая позиция у спекулянтов по фьючерсам на S&P 500 углубилась. Это говорит о том, что крупные участники рынка (фонды и другие крупные трейдеры) сильнее ставят на снижение рынка. Переход к чистому «шорту» в 143 800 контрактов означает, что ставки на падение быстро растут.
Рост коротких позиций совпал с инфляционным отчётом за апрель 2026 года: базовый CPI (индекс потребительских цен без более «скачущих» компонентов — еды и энергии) остался высоким на уровне 3,8%. Это усилило опасения, что летом ФРС (центральный банк США) может повысить процентную ставку. Также первичные заявки на пособие по безработице выросли до 225 000, прервав многомесячное снижение и указав на возможное ухудшение ситуации на рынке труда. Сочетание высокой инфляции и признаков замедления экономики повышает нервозность на рынке.
В ближайшие недели вероятна более высокая волатильность (резкие колебания цен) из‑за такого позиционирования. Для защиты (хеджирования — снижения риска потерь) некоторые участники могут использовать фьючерсы на VIX (индекс «страха», отражающий ожидаемую рынком волатильность) или покупать пут‑опционы (контракты, дающие право продать актив по фиксированной цене) на крупные индексы, такие как SPX (индекс S&P 500) или SPY (биржевой фонд ETF, повторяющий динамику S&P 500). При усилении «медвежьих» настроений любой негативный фактор может вызвать более сильное падение, чем обычно.
Похожее, хотя и менее выраженное, накопление спекулятивных «шортов» наблюдалось в цикле повышения ставок в 2022 году — тогда рынку предшествовали несколько месяцев снижения. Этот пример показывает: когда эта группа участников становится настолько «медвежьей», риск на рынке обычно растёт.
При этом «переполненная» ставка на падение несёт собственные риски. Если появится неожиданный позитивный фактор — например, более мягкие сигналы от ФРС или сильные макроданные, — закрытие коротких позиций (покупки для закрытия «шорта») может спровоцировать резкий рост.
