ING прогнозирует, что ВВП Японии в первом квартале вырастет на 0,3% к предыдущему кварталу с учетом сезонной корректировки (статистическая поправка на регулярные сезонные факторы). Это указывает на рост примерно теми же темпами, что и кварталом ранее.
Энергетический шок, связанный с войной, как ожидается, ограниченно повлияет на торговлю и общий рост. Более заметно он проявится в инфляции.
Прогноз на основе оценок начала 2025 года
Инфляция в апреле прогнозируется на уровне 1,8% в годовом выражении (к тому же месяцу год назад) против 1,5% в марте. Субсидии, ограничивающие стоимость энергии, должны сдерживать общий рост цен.
Последствия для политики и рынков
Такое расхождение создает сложные условия для Банка Японии, который в 2024 году уже отказался от отрицательных процентных ставок (ставки ниже нуля). Рынок закладывает как минимум одно небольшое повышение ставки в этом году, чтобы снизить инфляцию и поддержать иену. Однако слабые данные по ВВП делают резкое ужесточение политики рискованным для регулятора.
Для участников рынка производных инструментов (контракты, цена которых зависит от базового актива, например акций или валюты) сочетание слабого роста и устойчивой инфляции означает, что важнее работать с ожидаемой волатильностью (амплитудой колебаний цен), а не пытаться угадать направление. Особенно актуальны опционы на Nikkei 225, так как неопределенность вокруг следующего шага Банка Японии может вызвать резкие движения акций. Длинный стрэддл (покупка колл- и пут-опциона с одинаковыми страйком и сроком; страйк — цена, по которой можно купить/продать актив) может принести прибыль при сильном движении рынка в любую сторону.
Валютный рынок также в центре внимания: слабая иена находится у важной границы. Трейдерам стоит рассмотреть опционы на USD/JPY, чтобы ограничить риск и подготовиться к неожиданным решениям регулятора. Любой сигнал о более жесткой политике (ястребиный сигнал — готовность повышать ставки и бороться с инфляцией) может быстро укрепить иену, поэтому долгосрочные пут-опционы на USD/JPY (право продать доллар против иены по заранее оговоренной цене) могут быть полезной страховкой.
Создайте реальный счет VT Markets и начните торговать уже сейчас.
