Индекс S&P 500 в течение дня находил поддержку (уровень, где продажи затухают), но к закрытию ушёл вниз, тогда как Nasdaq удержался выше внутридневных минимумов. Технологический сектор оставался главным направлением для денег после минимума в конце марта, хотя рост рынка держался на узкой группе акций, а «ширина рынка» (сколько бумаг растут вместе с индексом) вызывала сомнения.
Геополитические новости вокруг Ормузского пролива (ключевой маршрут поставок нефти) ушли из заголовков, а опасения по инфляции усилились на фоне экономики США, которая по-прежнему не даёт явных сигналов рецессии. Отчётность компаний оставалась сильной, но динамика цен показывала выборочный спрос, а не массовые покупки.
Сигналы с рынка труда слабеют
Данные по рынку труда выглядели слабее: на показатель прошлого месяца заметно повлияла модель birth-death (статистическая оценка, которая «добавляет» или «убирает» рабочие места из‑за открытия и закрытия компаний, даже без прямых наблюдений), снизилась доля участия в рабочей силе (какая часть населения работает или ищет работу), а рост почасовой оплаты замедлился. Также сократилась полная занятость (работа на полный день) и вырос показатель безработицы U6 (расширенная безработица: включает не только официально безработных, но и тех, кто частично занят или перестал активно искать работу). Ухудшение условий найма давило на потребительские настроения.
После завершения саммита Трампа и Си доходности и доллар США продолжили расти, усиливая давление на рисковые активы и снижая относительную привлекательность акций по сравнению с казначейскими облигациями США через премию за риск акций (дополнительная доходность, которую инвесторы требуют от акций относительно «безрисковых» гособлигаций). Акции сократили утренние потери после открытия, но затем ослабли к закрытию; вместе с ними снизились и драгоценные металлы.
Последние движения по секторам указывали на силу ИИ и технологий на фоне слабости финансового сектора и акций потребительских товаров не первой необходимости (компании, зависящие от «лишних» расходов домохозяйств). Эти сдвиги описывались как более широкие, чем реакция на одно событие, и не объяснялись как «двухскоростная экономика» (когда одни отрасли растут, а другие стагнируют).
Рынок демонстрирует знакомую картину: сила S&P 500 может вводить в заблуждение, тогда как Nasdaq держится лучше. Это видно и сейчас: индекс S&P 500 Equal Weight (версия, где всем акциям дают одинаковый вес, а не преимущество крупнейшим компаниям) в этом году отстаёт от основного индекса более чем на 4%, что показывает: основную работу делают несколько техногигантов. Трейдерам стоит рассмотреть покупку колл-опционов (контракт на право купить актив по фиксированной цене) на лидеров техсектора и одновременно использовать пут-опционы (право продать по фиксированной цене) на более широкие и слабые индексы, например Russell 2000, как хедж (страховку от падения).
Инфляция, рост и позиционирование в опционах
Как и в 2025 году, рынок закладывает устойчивую инфляцию при замедляющейся, но не «падающей» экономике США. Последние данные CPI за апрель 2026 года (индекс потребительских цен — основной показатель инфляции) показывают, что инфляция остаётся «липкой» на уровне 3,8% (то есть снижается медленно), а рост ВВП за первый квартал пересмотрен вниз до 1,1%. Это создаёт условия для повышенной волатильности (резких колебаний цен). В такой среде опционы на биржевые фонды сырьевых товаров (commodity ETF — фонд, который следует за ценами на нефть, металлы и другое сырьё) могут быть полезной защитой от инфляции, которая продолжает «удивлять» ростом.
Слабости на рынке труда, отмеченные в прошлом году, стали заметнее и давят на потребителя. Безработица поднялась до 4,1%, а свежие данные показывают явное замедление создания рабочих мест на полный день. Это означает, что пут-опционы на ETF потребительского сектора не первой необходимости могут быть прибыльными: покупательная способность домохозяйств постепенно снижается.
Рост доходностей и доллара остаётся главным встречным ветром для акций. Сейчас доходность 10‑летних казначейских облигаций держится выше 4,7%, что делает «безрисковые» гособлигации привлекательнее и давит на оценки акций (потому что будущая прибыль компаний дисконтируется под более высокую ставку). В этих условиях трейдеры могут использовать пут-опционы на облигационные ETF, такие как TLT (фонд на долгосрочные казначейские облигации США), делая ставку на то, что ставки могут оставаться высокими дольше.
Расхождение между секторами сохраняется: ИИ и технологии опережают, а финансовые и потребительские бумаги испытывают трудности. С начала года фонд технологического сектора (XLK) вырос более чем на 15%, тогда как финансовый сектор (XLF) почти не изменился. Это поддерживает использование опционов для парных сделок (одновременно ставка на рост одного актива и падение другого), например покупка колл-опционов на ETF полупроводников при одновременной покупке пут-опционов на фонды региональных банков.
