Ключевые моменты

• Золото (XAUUSD) остаётся под влиянием спроса на «тихую гавань» (покупки в периоды неопределённости), силы USDX (индекса доллара США — показывает, насколько доллар силён к корзине крупных валют) и риска инфляции из‑за роста нефти.
• S&P 500 (фондовый индекс 500 крупнейших компаний США) показывает сильные отчёты: прибыль растёт примерно на 26%–28% по сравнению с прошлым годом.
• Отчёт NVIDIA проверит, сохраняется ли высокий спрос на инфраструктуру для ИИ (серверы, чипы, дата‑центры), который поддерживает настроение по SP500 (сокращённо S&P 500).
• Инфляция (CPI) Канады и инфляция (CPI) Великобритании могут усилить колебания цен (волатильность) в USDCAD (курс доллара США к канадскому), GBPUSD (фунт к доллару) и USDX.

Неделя начинается на фоне более сильного роста экономики, чем ожидали многие трейдеры. Последний сезон отчётности показывает, что экономика США не сломалась из‑за высоких ставок, дорогой нефти и геополитической напряжённости.

Около 85%–89% компаний из S&P 500 уже отчитались, и примерно 84%–85% превзошли ожидания Уолл‑стрит (прогнозы аналитиков). Прибыль растёт на 26%–28% к тому же периоду прошлого года — это один из самых сильных сезонов после восстановления после пандемии.

Это меняет картину рынка. Ранее трейдеры боялись слабых отчётов и замедления спроса. Теперь фокус другой: компании в США продолжают тратить деньги, потребители не «сыпятся», а вложения в ИИ ускоряются.

Для золота (XAUUSD) фон неоднозначный. Сильные отчёты поддерживают интерес к риску и приток денег в акции. Но сильная экономика даёт ФРС (центральный банк США) меньше причин быстро снижать ставки, особенно когда нефть снова подталкивает инфляцию вверх.

Вывод для трейдера простой: рынок торгует не только риском рецессии. Он торгует риском того, что экономика останется «слишком горячей», и инфляция не будет снижаться спокойно.

Инфраструктура ИИ всё ещё удерживает историю по акциям

ИИ — главный драйвер внутри рынка акций США. «Великолепная семёрка» (Magnificent 7) — Microsoft, NVIDIA, Amazon, Alphabet, Meta, Apple и Tesla — дала около 61% роста прибыли S&P 500 в этом квартале.

Такая концентрация делает SP500 чувствительным к ожиданиям по ИИ. Трейдерам уже недостаточно идеи «ИИ будет востребован». Нужны доказательства: рост выручки, сильная маржа (доля прибыли в выручке), расходы на дата‑центры, спрос на облачные сервисы и понятная монетизация (как именно ИИ приносит деньги).

Больше всего внимания получают компании, напрямую связанные с ИИ‑инфраструктурой: полупроводники (чипы), крупные облачные платформы, дата‑центры, корпоративные программы для бизнеса, память (компьютерная память и накопители), сетевое оборудование и ИИ‑ускорители (специализированные чипы для ИИ‑задач). Рынок награждает тех, кто ближе всего к строительству инфраструктуры, а не тех, кто использует ИИ как рекламный лозунг.

Отчёт NVIDIA — в центре внимания. Ожидается EPS (прибыль на акцию — сколько прибыли приходится на 1 акцию) около 1,75 доллара, что на 116% больше, чем год назад. Это важная проверка для роста акций на теме ИИ. Сильный отчёт может поддержать SP500 после отката на прошлой неделе, а слабый прогноз (guidance — ожидания компании по будущим результатам) может усилить фиксацию прибыли и привести к уходу от риска (risk-off — покупают защитные активы и продают рискованные).

Сильные прогнозы NVIDIA могут вернуть интерес к акциям роста. Более слабое обновление может усилить спрос на защиту и поддержать золото, особенно если нефть останется выше 100 долларов.

Нефть снова делает инфляцию главным риском

Нефть — ключевой фактор недели. Brent поднялась выше 110 долларов, а WTI приблизилась к 108 долларам на фоне напряжённости на Ближнем Востоке и риска перебоев в Ормузском проливе. Через пролив проходит около 20% мировых поставок нефти, поэтому движение рынка воспринимают как риск для всей экономики, а не как краткосрочный скачок сырья.

Дорогая нефть быстро влияет на разные рынки: растут транспортные расходы, усиливается давление на бюджеты людей, а у компаний повышаются затраты на материалы и перевозки.

Из‑за этого история с отчётами усложняется. Маржа держится лучше ожиданий, потому что автоматизация, рост эффективности с помощью ИИ, масштабируемое программное обеспечение и улучшение процессов помогают крупным компаниям переносить рост издержек.

Такая устойчивость поддерживает SP500, но и сохраняет спор об инфляции. Если компании удерживают прибыль, а спрос не падает, центральные банки могут увидеть меньше признаков того, что политика уже достаточно «жёсткая» (то есть ставки достаточно высоки, чтобы замедлять экономику).

Для золота (XAUUSD) нефть выше 100 долларов усиливает аргумент в пользу защитного спроса. Но мешают USDX и доходности облигаций (yields — процент, который получает инвестор по облигациям). Если рынок ждёт, что ставки останутся высокими дольше, золоту может понадобиться более сильный уход от риска, чтобы уверенно вырасти.

Трейдеры стали выбирать активы жёстче

Этот сезон отчётности показывает более строгий отбор. Просто превзойти ожидания уже недостаточно. Рынку нужны сильные прогнозы, устойчивая маржа, возможность повышать цены без потери спроса и понятная отдача от расходов на ИИ.

Из‑за этого движения в акциях могут быть более неравномерными. Компании, связанные с инфраструктурой ИИ, могут и дальше притягивать деньги, а бизнес со слабой маржой или расплывчатой стратегией по ИИ — отставать.

SP500 выглядит поддержанным, но он уязвимее, чем кажется по самому индексу. Небольшая группа крупных технологических компаний даёт большую часть роста прибыли. Если NVIDIA отчитается сильно, спрос на «ИИ‑историю» может продолжиться. Если разочарует — концентрация сыграет против рынка.

Более осторожный сценарий — выборочный риск вместо покупки «всего рынка». SP500 может держаться, если прогнозы по ИИ останутся сильными, но падение ниже 7346 укажет на более глубокую фиксацию прибыли и ухудшение краткосрочной картины.

Данные CPI снова выводят в фокус фунт и «луни»

На этой неделе инфляция остаётся главным фактором. CPI Канады (индекс потребительских цен — показывает рост цен для населения) ожидается на уровне 0,6% м/м (за месяц), ниже 0,9% ранее. CPI Великобритании ожидается 3,0% г/г (за год), ниже 3,3% ранее.

Ситуация с инфляцией в Великобритании остаётся чувствительной. Последние официальные данные показали CPI 3,3% в марте против 3,0% в феврале, а CPIH (инфляция с учётом расходов на жильё владельцев) вырос до 3,4%.

Более слабый CPI в Великобритании может усилить давление на GBPUSD и вернуть внимание к зоне 1,3265. Более высокая инфляция может замедлить падение фунта, потому что рынку придётся снизить ожидания по снижению ставок Банком Англии.

CPI Канады напрямую влияет на USDCAD. Более слабая инфляция может ослабить CAD (канадский доллар), если рынок начнёт ждать более мягкий курс Банка Канады. Более сильные данные могут поддержать валюту, особенно если высокая нефть сохранит интерес к Канаде как к «сырьевой» экономике.

USDX остаётся ключевой точкой для разных рынков. Индекс прошёл уровень 98,946 (локальный максимум) и завершил фазу консолидации (период бокового движения). Закрепление выше этого района усилит давление на золото (XAUUSD), EURUSD и GBPUSD, а возврат ниже может дать рынкам передышку.

Ключевые инструменты

XAUUSD | USDX | SP500 | BTCUSD | USOil

Ближайшие события

Чтобы увидеть все ближайшие экономические события, откройте экономический календарь VT Markets.

Ключевые движения недели

XAUUSD

• Золото держалось возле важной зоны выбора направления: нефть выше 100 долларов вернула инфляционный риск и спрос на защиту.
• Боковое движение может продолжиться, если USDX не ослабнет или отчёт NVIDIA не вызовет более сильный уход от риска.
• Перед ставкой на уверенный рост стоит следить, будет ли доллар и дальше укрепляться.

USDX

• Индекс прошёл максимум 98,946: инфляционный риск поддержал спрос на доллар.
• Цена может проверить ближайшую «дыру» на графике (гэп — разрыв цены между сессиями), прежде чем станет ясно, удержится ли пробой.
• Сильный доллар остаётся главным давлением для золота (XAUUSD), EURUSD и GBPUSD.

SP500

• Индекс откатился от максимумов: риск из‑за нефти и фиксация прибыли ухудшили настроение.
• Цене важно удержаться выше 7346, чтобы не углубить краткосрочное снижение.
• Отчёт NVIDIA и её прогнозы по ИИ сейчас дают самый понятный сигнал для настроения на рынке акций.

BTCUSD

• Биткоин снова не смог закрепиться выше зоны 83000: интерес к риску ослаб.
• Теперь важный тест — район 76000, а 74932 — уровень проверки структуры (ключевой ориентир, который показывает, ломается ли текущая форма движения цены).
• Покупателям нужен более сильный интерес к риску или более слабый USDX, чтобы вернуть контроль.

USOil

• Нефть росла к зоне наблюдения 104.10 на фоне усиления страхов по поставкам.
• Давление может усилиться, если цена пробьёт 108.52.
• Нефть остаётся главным триггером инфляции: влияет на CPI, доходности и золото (XAUUSD).

Итог

Рынки входят в неделю со сильными отчётами, большими расходами на ИИ и инфляцией из‑за нефти, которые тянут настроения в разные стороны. Золото (XAUUSD) показывает, сможет ли спрос на защиту пересилить сильный доллар, а SP500 нужен сильный отчёт NVIDIA, чтобы тема ИИ оставалась ведущей. CPI Канады и CPI Великобритании проверят траекторию инфляции вне США: первыми, вероятнее всего, отреагируют USDX, GBPUSD и USDCAD, если данные отклонятся от ожиданий.

Начните торговать прямо сейчас — нажмите здесь, чтобы создать реальный счёт VT Markets