Пара USD/JPY продолжила рост шестой день подряд и в понедельник в европейские часы торговалась около 158,90. Движение связывают с тем, что японские импортёры энергии массово продавали иену (JPY), чтобы купить доллары США (USD) для оплаты подорожавших поставок топлива.
Цены на нефть сократили ранее набранный рост после сообщений о том, что иранские и оманские технические группы встречались в Омане на прошлой неделе. Обсуждался механизм безопасного прохода через Ормузский пролив (ключевой маршрут перевозок нефти).
Цены на нефть и ожидания по Банку Японии
Подорожание нефти усилило опасения по инфляции и поддержало ожидания скорого повышения ставки Банком Японии (BoJ — центральный банк страны), что может ограничить дальнейшее ослабление иены. На прошлой неделе член правления BoJ Кадзуюки Масу заявил о необходимости быстрого повышения процентной ставки из‑за устойчивых инфляционных рисков, связанных с продолжающейся войной.
Главный секретарь кабинета министров Японии Сэйдзи Кихара сообщил, что правительство с «очень высокой срочностью» следит за движениями на рынке, включая долгосрочные процентные ставки (доходности по длинным гособлигациям). Он не стал комментировать, может ли Япония вмешаться в валютные торги (валютная интервенция — прямые покупки/продажи валюты властями, чтобы повлиять на курс).
Рост USD/JPY может быть ограничен: доллар США сталкивался с продажами на фоне снижения спроса на «тихую гавань» (актив, который покупают в периоды стресса на рынках). МИД Ирана заявил, что непрямые каналы контактов с США сохраняются, несмотря на рост напряжённости и сложную дипломатическую обстановку.
Поскольку нефть Brent держится выше $95 за баррель уже месяц, постоянный спрос на доллары со стороны японских импортёров энергии, вероятно, будет поддерживать пару USD/JPY снизу. Это фундаментальный фактор (влияние реальной экономики и потоков платежей, а не технических сигналов) недавней силы пары; тенденция может сохраняться, пока цены на энергию остаются высокими.
Риск вмешательства властей
Однако для Банка Японии это создаёт сложную ситуацию: базовый индекс потребительских цен (core CPI — инфляция без наиболее волатильных компонентов, обычно свежих продуктов) в апреле составил 2,9%, четвёртый месяц подряд выше целевого уровня центробанка. Устойчивая инфляция подогревает ожидания рынка, что BoJ будет вынужден повысить ставку на ближайшем заседании. Повышение ставки обычно укрепляет иену и снижает USD/JPY.
Текущий уровень около 159,00 приближается к зоне, где ранее власти резко реагировали: в 2024 году Министерство финансов проводило крупные интервенции. Заявления о повышенной срочности повышают риск прямого вмешательства на рынке с целью купить иену. Поэтому участникам рынка стоит осторожнее относиться к удержанию длинных позиций (ставка на рост USD/JPY) на этих уровнях.
Дополнительный фактор — ослабление доллара: он сдаёт позиции после разочаровывающих данных по розничным продажам в США, которые указали на замедление экономики. Вместе со снижением геополитической напряжённости на Ближнем Востоке это уменьшает привлекательность доллара как «тихой гавани» и может ограничить дальнейший рост пары.
На фоне этих противоречивых факторов одномесячная подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком амплитуда колебаний, рассчитанная по ценам опционов) по опционам на USD/JPY поднялась выше 12%, что отражает высокую неопределённость. В такой ситуации покупка простых опционов колл или пут (колл — право купить актив по фиксированной цене; пут — право продать) становится дорогой. Трейдеры могут рассмотреть стратегии «стрэддл» или «стрэнгл» (одновременная покупка колла и пута, чтобы заработать на сильном движении в любую сторону), которое может быть вызвано интервенцией или неожиданным решением центробанка.
Откройте реальный счёт VT Markets и начните торговать уже сейчас.
