Societe Generale сообщает о давлении на британский фунт и гособлигации Великобритании (gilts — государственные облигации), поскольку Банк Англии реагирует на устойчиво высокую инфляцию и данные по зарплатам. Темпы снижения ставок замедлились, а долгосрочные gilts (облигации с дальними сроками погашения) подешевели.
GBP/USD откатился после неудачной попытки закрепиться около 1,3660 и опустился ниже 200-дневной скользящей средней (технический индикатор среднего курса за 200 торговых дней, часто служит границей между ростом и снижением). 200-дневная средняя находится примерно на 1,3430; внутридневное сопротивление — 1,3430, поддержка — 1,3220.
Technical Levels And Market Direction
Если GBP/USD не вернётся выше 1,3430, следующая зона поддержки — мартовский минимум 1,3220/1,3150. Уход ниже этого диапазона может усилить нисходящее движение.
Societe Generale ожидает инфляцию в апреле: общий показатель 3,0% год к году и базовый показатель 2,6% год к году (базовая инфляция — без самых волатильных компонентов, например энергии и части продовольствия), что соответствует ожиданиям рынка. Рост зарплат в частном секторе прогнозируется на уровне 3,1% год к году за три месяца по март.
В записке также упоминаются политические события, включая объявленную попытку оспорить лидерство премьер-министра Стармера. Также отмечаются довыборы в округе Makerfield (by-election — довыборы в парламент по одному округу), вероятно 18 июня, и то, что Makerfield голосовал за выход из ЕС в 2016 году.
Мы напоминаем, что в 2025 году неспособность фунта удержаться выше 200-дневной скользящей средней была важным сигналом слабости. Этот пробой на графике, вместе с политической неопределённостью вокруг правительства Стармера, создал условия для заметного снижения. Невозможность вернуть уровень 1,3430 тогда указывала на слабый спрос на фунт.
Options Strategies For Bearish Sterling
Эти опасения подтвердились: «липкие» данные по зарплатам (то есть зарплаты снижаются медленно) в конце 2025 года и начале 2026 года удерживали Банк Англии в «ястребиной» позиции (готовность держать ставки высокими или повышать их ради борьбы с инфляцией). Хотя свежие данные Национальной статистической службы (ONS) показывают, что общий CPI (индекс потребительских цен, главный показатель инфляции) замедлился до 2,3%, рост зарплат остаётся высоким — 5,7%, что ограничивает возможность быстро снижать ставку. Это продолжает давить на фунт к доллару, особенно на фоне более устойчивой экономики США.
Пара GBP/USD действительно пробила поддержку 1,3220, обозначенную в 2025 году, и снижение продолжилось. Сейчас курс около 1,2950; наиболее вероятное направление — вниз. Рынок пересмотрел ожидания и заложил меньше снижений ставки Банка Англии, чем предполагалось ранее.
С учётом медвежьего импульса трейдерам стоит рассмотреть покупку пут-опционов (put option — контракт, дающий право продать валюту по фиксированному курсу) со сроком 1–3 месяца, чтобы заработать на дальнейшем снижении. Риск по стратегии ограничен уплаченной премией, при этом сохраняется выгода от падения курса — потенциально к психологическому уровню 1,2800 (круглый уровень, на который часто ориентируются участники рынка).
Более дешёвый вариант — «медвежий пут-спред» (bear put spread: покупка пута с более высоким страйком и продажа пута с более низким страйком). Например, купить пут со страйком 1,2900 и одновременно продать пут со страйком 1,2750. Это снижает первоначальные затраты и приносит прибыль при умеренном падении фунта.
Подразумеваемая волатильность (ожидаемые рынком будущие колебания, заложенные в цене опционов), измеряемая индексом CBOE British Pound Volatility Index (BPVIX), повышена — около 8,5, что отражает неопределённость. Чтобы использовать это, можно рассмотреть продажу колл-спредов «вне денег» (out-of-the-money — страйк выше текущей цены; call spread — продажа колла и покупка колла ещё выше для ограничения риска) со страйками заметно выше текущих уровней сопротивления, например спред 1,3100/1,3200. Такая позиция может выиграть и от снижения курса, и от падения волатильности со временем (эффект распада стоимости опциона по мере приближения срока — time decay).
