ING сообщает, что распродажа на рынке облигаций и рост доходностей по «длинным» бумагам (облигациям с большим сроком погашения) давят на евро против доллара США. Банк также связывает высокие цены на энергоносители с более слабым ростом экономики еврозоны, что может дополнительно снижать евро.
В записке говорится, что апрельские данные по экономической активности в Китае были «плохими по всем показателям», что усиливает опасения за мировую экономику. Там же отмечается, что более дорогая энергия и рост долгосрочных ставок (процентных ставок на длинном конце рынка) ухудшают условия для экономики еврозоны.
По оценке ING, Европейский центральный банк может сохранять жёсткую риторику (готовность держать политику строгой и повышать ставки), чтобы не потерять контроль над доходностями на длинном конце рынка. Также отмечается, что денежный рынок (ожидания участников рынка по ключевой ставке, отражённые в котировках коротких инструментов) уже закладывает ужесточение политики ЕЦБ на 75 базисных пунктов в этом году (б.п. — 0,01 процентного пункта; 75 б.п. = 0,75 п.п.).
В обзоре упоминаются предварительные майские индексы PMI (опросы менеджеров по закупкам, быстрый индикатор состояния экономики), при этом ожидается, что сводный показатель продолжит смещаться глубже в зону спада (ниже 50 пунктов). Также говорится о выступлениях представителей ЕЦБ, включая мероприятие с участием главного экономиста ЕЦБ Филипа Лейна во Франкфурте.
ING добавляет, что дальнейшая распродажа облигаций может подтолкнуть EUR/USD к 1,1570. В банке считают, что сейчас почти нет оснований открывать новые «длинные» позиции по EUR/USD (ставка на рост евро к доллару).
