TD Securities ожидает, что Резервный банк Австралии (RBA) в этом цикле повысит ключевую процентную ставку (cash rate — базовая ставка по операциям денежного рынка) до максимума 4,60%. Эту оценку компания впервые представила в феврале и считает её актуальной.
TD также трактует майское заявление по итогам заседания как сигнал нежелания повышать ставку в июне и ждёт, что протокол заседания RBA даст больше ясности, как Совет директоров подошёл к июньскому решению.
Рыночные ожидания и траектория ставки
Согласно прогнозу TD, следующее повышение могло бы состояться в августе и вывести cash rate к пику 4,60%.
Отмечается, что материал подготовлен с использованием инструмента искусственного интеллекта и проверен редактором.
Однако пик 4,60% так и не был достигнут: ставка удерживается на уровне 4,35% и в 2026 году, несмотря на устойчивую инфляцию. Последние квартальные данные показывают рост цен на 3,6% — это выше целевого диапазона RBA 2–3%. Рынок труда остаётся напряжённым: безработица — немного выше 4%.
Торговые последствия для волатильности ставок
Эта ситуация заставляет рынок пересматривать ожидания по ставкам. Производные инструменты (деривативы — контракты, цена которых зависит от процентной ставки), где ранее закладывались снижения ближе к концу года, теперь отражают небольшую, но растущую вероятность ещё одного повышения. Фьючерсы ASX 30 Day Interbank Cash Rate (контракт на среднюю ставку межбанковского кредитования на 30 дней; «bp» — базисный пункт, 0,01 п.п.) указывают примерно на 40% вероятность повышения на 25 б.п. к сентябрю.
Для трейдеров это смещает риск с вопроса «когда начнут снижать» на риск «будет ли последнее повышение». Поэтому ставка на рост волатильности процентных ставок (long volatility — позиция, которая выигрывает при более резких колебаниях ставок), например через опционы (контракты, дающие право купить/продать инструмент по заранее заданной цене), может быть оправданной перед публикацией протокола RBA. Любые «ястребиные» сигналы (hawkish — намёк на более жёсткую политику и возможные повышения ставок) могут спровоцировать резкую переоценку ожиданий по краткосрочным ставкам, в том числе на рынке процентных свопов (swap — договор обмена фиксированной ставки на плавающую).
