Не нефтяной внутренний экспорт Сингапура (NODX — экспорт товаров, не связанных с нефтью, произведённых в стране) восстановился благодаря электронике и фармацевтике, тогда как нефтехимия отставала. Рост экспорта описывается как «K-образный» (когда одни отрасли растут, а другие одновременно слабеют): электроника выглядит лучше, а неэлектронные товары испытывают больше давления.
Электроника и полупроводники поддерживаются спросом, связанным с ИИ (искусственным интеллектом) и более широким внедрением функций ИИ в бытовые устройства. Среди приведённых данных — пик поставок тайваньской технологической продукции в США по 3-месячной скользящей средней в годовом выражении (показатель, сглаживающий краткосрочные колебания), а также то, что экспорт полупроводников из Южной Кореи в апреле в номинальном выражении (в текущих ценах, без поправки на инфляцию) снизился, но остался выше $30 млрд.
Расхождение по секторам и последствия для рынка
Неэлектронный экспорт может ослабнуть из‑за нехватки поставок в химии и более высоких цен на энергию, что снижает внешний спрос. Сильные результаты фармацевтики связываются с ранними закупками перед объявленными тарифами США.
США объявили 100% тарифы (ввозные пошлины) на отдельные запатентованные лекарства и связанные ингредиенты (компоненты для производства). Они должны вступить в силу 31 июля 2026 года для некоторых крупных компаний и 29 сентября 2026 года для небольших фирм.
На фоне расхождения между секторами на ближайшие недели уместной выглядит стратегия парной торговли (pairs trading — ставка на относительную динамику двух активов). Можно рассмотреть длинную позицию (ставка на рост) в активах, связанных с электроникой и полупроводниками, и одновременно короткую позицию (ставка на снижение) в неэлектронных секторах, прежде всего в нефтехимии. Цель — заработать на противоположных тенденциях в экспортной структуре Сингапура.
Позиционирование через опционы в технологиях и циклических секторах
Оптимистичный взгляд на технологии поддерживается устойчивым спросом, связанным с ИИ, который, по оценке, ещё не достиг пика. Данные Semiconductor Industry Association за апрель 2026 года показали рост мировых продаж чипов на 22% год к году, выше ожиданий рынка. Это указывает, что колл-опционы (контракты, дающие право купить актив по фиксированной цене) или «бычьи» спреды колл (bull call spread — комбинация покупки колла и продажи колла с более высокой ценой, чтобы ограничить стоимость и прибыль) на ETF (биржевые фонды) технологической направленности могут принести прибыль по мере расширения ИИ‑приложений в потребительских устройствах.
В то же время неэлектронный сегмент сталкивается с сильным давлением из‑за роста затрат на энергию и сбоев поставок. При цене Brent около $95 за баррель в мае 2026 года маржа (прибыльность) химических и нефтехимических производителей сжимается — ситуация напоминает проблемы с цепочками поставок, наблюдавшиеся в 2025 году. На этом фоне пут-опционы (контракты, дающие право продать актив по фиксированной цене) на индексы промышленного сектора или сектора материалов могут служить защитой (хеджем) от ожидаемой слабости.
Отдельная краткосрочная возможность есть в фармацевтике из‑за предстоящих тарифов США. Наблюдается «форсирование» поставок (front-loading — перенос отгрузок на более ранний срок): логистические компании сообщают о росте авиаперевозок фармпродукции в США на 15% по сравнению с предыдущим периодом в апреле 2026 года. Длинная позиция в соответствующих фармацевтических акциях может позволить воспользоваться этим краткосрочным всплеском, однако важно быть готовыми выйти из позиции до даты введения тарифа 31 июля, когда спрос может резко сократиться.
