EUR/JPY во вторник в ходе азиатских торгов слегка снизилась до примерно 185,10 после небольшого роста накануне. Движение произошло на фоне ослабления евро из‑за сохраняющейся неопределенности на Ближнем Востоке, связанной с Ираном.
Падение евро было ограниченным после недавних комментариев члена руководства ЕЦБ Янниса Стурнараса: по его словам, умеренное повышение ставок может сдержать инфляцию, не нанося ущерба экономике. Согласно опросу Reuters, около 85% экономистов ожидают, что ЕЦБ в июне повысит депозитную ставку на 25 б.п. (то есть на 0,25 процентного пункта) — до 2,25%. До апрельского заседания так считали лишь немногим более половины участников опроса.
Слабость иены несмотря на сильный рост экономики
Пара также получила поддержку, так как японская иена оставалась слабой, несмотря на более сильные, чем ожидалось, данные по экономическому росту Японии. ВВП Японии в I квартале 2026 года вырос на 0,5% кв/кв (квартал к кварталу) после пересмотренных вниз 0,2% в IV квартале 2025 года и выше прогноза 0,4% — это самый сильный рост с III квартала 2024 года.
В пересчете на годовые темпы ВВП вырос на 2,1% в I квартале после пересмотренных вниз 0,8% кварталом ранее и выше прогноза 1,7% — максимум за шесть кварталов. Министр экономики Минору Киути заявил, что правительство будет действовать быстро, отслеживая влияние ближневосточного конфликта и роста цен на домохозяйства и компании.
EUR/JPY удерживается около 185,10, показывая небольшое снижение из‑за неопределенности на Ближнем Востоке. Рынок, похоже, больше реагирует на текущие заголовки, чем на долгосрочные сигналы политики.
Существуют основания ожидать укрепления евро в ближайшие недели. Последние данные показали, что базовая инфляция в еврозоне (показатель без учета наиболее волатильных компонентов, таких как энергия и продукты питания) в апреле 2026 года сохранилась на уровне 3,1%, что заметно выше цели ЕЦБ. При ожиданиях рынка в 85% на повышение ставки на 25 б.п. в июне ужесточение политики должно поддержать валюту.
Напротив, иене будет сложно укрепиться даже на фоне сильного годового роста ВВП на 2,1%. Национальный базовый индекс потребительских цен (core CPI — инфляция без части изменчивых цен) в апреле составил 1,9%, что ниже устойчивой цели Банка Японии в 2%. Это дает Банку Японии возможность сохранять очень мягкую денежно‑кредитную политику (то есть крайне низкие ставки и поддержку ликвидности), расширяя разницу ставок с Европой.
Расхождение политики и последствия для торговли
Такое расхождение в политике центральных банков — известный сценарий. Похожая ситуация наблюдалась в течение 2025 года, когда ЕЦБ начал давать сигналы ужесточения, а Банк Японии сохранял прежний курс, что подтолкнуло EUR/JPY от уровней в районе 170 к текущим значениям. Исторически такой тренд может сохраняться и поддерживать рост кросс‑курса (то есть пары, где нет доллара США).
Для участников рынка деривативов (производных инструментов, таких как опционы) такая среда благоприятна для ставок на рост EUR/JPY. Покупка колл‑опционов (право купить по заранее оговоренной цене) с экспирацией в июле или августе 2026 года позволяет попытаться заработать на ожидаемом росте на фоне июньского решения ЕЦБ. Также может подойти стратегия bull call spread (спред «бычий колл»: покупка одного колл‑опциона и продажа другого с более высокой ценой исполнения), чтобы снизить первоначальные затраты на премию (цену опциона) при сохранении потенциальной прибыли при движении к 188–190.
Основной риск для такого сценария — существенная эскалация на Ближнем Востоке, которая может вызвать уход инвесторов в «тихие гавани» (защитные активы) и неожиданно укрепить иену. Также важно внимательно следить за заявлениями ЕЦБ: любые признаки сомнений по июньскому повышению ставки могут быстро изменить картину.
