Ключевые моменты

• EUR/USD торговалась около 1.1604, снизившись на 0.0090 (или 0.08%), рядом с самым слабым уровнем с начала апреля.
• Деловая активность в еврозоне в мае снизилась: составной PMI упал до 47.5 с 48.8.
• Данные из Германии частично поддержали евро: рост ВВП (общий выпуск экономики) за 1-й квартал подтвердили на уровне 0.3%, а индекс настроений бизнеса Ifo (опрос компаний) вырос до 84.9.
• Денежные рынки (рынок ожиданий по ставкам) закладывают как минимум два повышения ставки ЕЦБ до конца года, так как инфляция (рост цен) усиливается из‑за подорожания энергии.

В пятницу EUR/USD держалась около $1.16: рынок сравнивал слабые данные по еврозоне с более сильными показателями Германии и тем, что ЕЦБ по‑прежнему настроен жёстко (скорее повышать ставку, чем снижать).

По графику EUR/USD была на 1.1604, минус 0.0090 (или 0.08%) на 05/22 11:40:54 GMT+3. Максимум сессии — около 1.16193, минимум — 1.1608, открытие — около 1.16164, закрытие — около 1.16164.

Слабость евро связана с сочетанием факторов: рост экономики замедляется, риск более высокой инфляции растёт, а доллар поддерживают ожидания, что ФРС (центробанк США) будет повышать ставку. Евро может получать поддержку из‑за ожиданий повышения ставки ЕЦБ, но слабые данные по активности делают эту поддержку менее надёжной.

PMI еврозоны указывает на риск стагфляции

Главное давление пришло после публикации PMI в четверг. Экономика еврозоны неожиданно сократилась в мае самыми быстрыми темпами с конца 2023 года: составной PMI (индекс деловой активности, основан на опросе компаний) упал до 47.5 с 48.8. Значение ниже 50 означает спад, выше 50 — рост.

Слабость усилилась, потому что расходы на жизнь из‑за войны снизили спрос. S&P Global предупредила, что показатели цен в опросе указывают на инфляцию около 4% в ближайшие месяцы. Это создаёт для ЕЦБ классическую проблему стагфляции: рост ослабевает, а инфляция (рост цен) ускоряется.

На этом фоне EUR/USD остаётся под давлением. Слабый PMI ухудшает картину по росту экономики, а высокая инфляция ограничивает ЕЦБ в возможности поддерживать экономику.

Ожидания повышения ставки ЕЦБ сдерживают падение евро

Ожидания по политике ЕЦБ не дают EUR/USD падать сильнее. Денежные рынки (ожидания инвесторов по ставкам) закладывают как минимум два повышения ставки ЕЦБ до конца года: рост цен на энергию влияет на инфляцию, а компании сталкиваются с более дорогими ресурсами и материалами (входные затраты).

Еврокомиссия также предупредила: конфликт на Ближнем Востоке, вероятно, замедлит рост в еврозоне и повысит инфляцию. Теперь она ожидает, что рост ВВП (общий выпуск экономики) в еврозоне замедлится до 0.9% в 2026 году, а инфляция прогнозируется на уровне 3.0% (раньше ожидали 1.9%).

Это делает ситуацию двусторонней. Более высокая ставка ЕЦБ может поддержать валюту через рост доходности (процента, который получают инвесторы). Более слабый рост может, наоборот, давить на евро, если рынок начнёт закладывать более глубокий спад. Сейчас евро выглядит слабее, потому что замедление роста становится заметнее, а инфляция всё ещё слишком высокая, чтобы ЕЦБ мог смягчить политику.

Переговоры с Ираном и доллар задают общий фон

Переговоры США и Ирана остаются важным фактором для EUR/USD через нефть, инфляцию и доллар. Госсекретарь США Марко Рубио сказал, что в переговорах есть «некоторые хорошие признаки», но запасы урана у Тегерана и контроль над Ормузским проливом остаются крупными препятствиями.

Реалистичное соглашение могло бы снизить цены на нефть, ослабить инфляционное давление и сделать доллар слабее. Это помогло бы EUR/USD стабилизироваться. Срыв переговоров, вероятно, удержит нефть дорогой, усилит ожидания более высоких ставок в мире и поддержит доллар за счёт доходности и спроса на защитные активы (покупки в период неопределённости).

Ормузский пролив остаётся ключевым элементом этой истории. Чем дольше продолжаются перебои с энергией, тем сильнее давление на европейских потребителей, промышленность и решения ЕЦБ.

Технический анализ

EURUSD торгуется около 1.1607 и продолжает плавно снижаться после того, как не удержалась выше максимумов середины мая. Пара теперь ниже краткосрочных скользящих средних (средняя цена за последние N дней), что говорит об ослаблении импульса (силы движения цены).

• MA5: 1.1621 (средняя за 5 дней)
• MA10: 1.1663 (средняя за 10 дней)
• MA20: 1.1691 (средняя за 20 дней)

Цена ниже всех трёх средних, поэтому в ближайшей перспективе настрой смещён вниз. Ключевой уровень — 1.1600. Пробой ниже этой поддержки (уровень, где цена часто удерживается) может открыть путь к 1.1550 и, возможно, к минимумам марта около 1.1410.

Сопротивление (уровень, где рост часто останавливается) находится в зоне 1.1660–1.1690, где сейчас собраны скользящие средние. EURUSD нужно вернуться выше этой зоны, чтобы настроение рынка стало стабильнее.

С точки зрения причин, более слабые ожидания по росту в еврозоне и более сильный доллар США продолжают давить на пару. Трейдеры следят за ожиданиями по ЕЦБ на фоне устойчивой доходности в США и данных по экономике.

Осторожный прогноз

EUR/USD может оставаться под давлением, пока торгуется ниже 1.16215 и 1.16913. Пробой ниже 1.1608 усилит сценарий снижения и сделает целью 1.14101, особенно если переговоры США—Иран застопорятся, а доллар останется сильным.

Рост выше 1.16913 покажет возвращение покупателей и может снова сделать важным уровень 1.17458. Для более уверенного роста нужны три совпадения: PMI еврозоны стабилизируется выше 47.5, настроения в Германии продолжат улучшаться, а переговоры с Ираном снизят риск «нефтяной» инфляции настолько, чтобы доллар ослаб.

Начните торговать прямо сейчас — нажмите здесь, чтобы создать свой торговый счёт VT Markets.