Индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе США от S&P Global в мае вырос до 55,3 пункта. Это выше ожиданий на уровне 54.
Значение выше 50 пунктов означает расширение активности в промышленности (то есть рост выпуска и новых заказов). Майский результат показывает, что сектор продолжил расти.
Влияние на ожидания по ставке ФРС
Сильное значение PMI на уровне 55,3 пункта в мае стало позитивным сюрпризом и указывает, что экономика США набирает больший темп, чем предполагалось ранее. Такие данные снижают опасения резкого замедления. В ближайшие недели рынок может пересмотреть ожидания по дальнейшим шагам Федеральной резервной системы (ФРС — центральный банк США).
Эти данные уменьшают вероятность скорого снижения процентной ставки (ключевой ставки ФРС, от которой зависят ставки по кредитам и доходности облигаций). После более слабых данных по инфляции в конце 2025 года рынок закладывал более раннее смягчение политики. По данным инструмента CME FedWatch (сервис CME, который оценивает вероятность решений ФРС по котировкам фьючерсов на ставку), подразумеваемая рынком вероятность снижения ставки в сентябре уже сократилась примерно с 45% до менее 30% в начале торгов. Инвесторы могут рассмотреть стратегии на рынке фьючерсов на процентные ставки (биржевые контракты, позволяющие делать ставку на будущий уровень ставок), предполагающие, что ставки останутся высокими дольше.
Для фондового рынка это неоднозначный сигнал. Сильная экономика поддерживает прибыль компаний, но перспектива более высоких ставок может давить на оценки акций. Особенно это важно, когда показатель forward P/E (отношение цены акций к ожидаемой прибыли в ближайшие 12 месяцев) у индекса S&P 500 остается повышенным — около 21. В качестве страховки от снижения можно рассмотреть пут-опционы (контракты, дающие право продать актив по фиксированной цене) на ETF SPY (биржевой фонд, повторяющий динамику S&P 500) или колл-опционы (право купить актив по фиксированной цене) на индекс VIX (индекс ожидаемой волатильности рынка США), который находится на относительно низком уровне 13,5.
Более «жесткие» ожидания по ФРС (то есть вероятность более высоких ставок и более позднего снижения) обычно поддерживают доллар. Индекс доллара DXY (показатель силы доллара к корзине основных валют) в последние недели торговался в узком диапазоне около 105, и эта новость может стать поводом для роста. В качестве ставок на укрепление доллара можно рассмотреть колл-опционы на доллар или пут-опционы на такие валюты, как евро.
Перспективы спроса на сырьевые товары
Отчет также указывает на рост спроса на промышленные сырьевые товары. Цены на медь — важный индикатор состояния экономики — уже прибавили 1,5% и поднялись выше $4,70 за фунт. Возможен интерес к длинным позициям (ставкам на рост) в производных инструментах (деривативах — контрактах, цена которых зависит от базового актива) на промышленные металлы или энергоресурсы, поскольку такой PMI подразумевает увеличение закупок сырья со стороны производителей.
