Доллар США начал неделю слабее: индекс доллара (USD Index, DXY — показатель курса доллара к корзине основных валют) опустился до минимумов за две недели после пробоя уровня 99,00 на фоне роста аппетита к риску из‑за оптимизма вокруг возможной сделки США и Ирана. В календаре США в центре внимания — индекс потребительского доверия Conference Board (опрос, показывающий, насколько уверенно домохозяйства оценивают экономику). Также важны: Chicago Fed National Activity Index (сводный индикатор деловой активности), индекс цен на жильё FHFA (по ипотечным сделкам) и индекс S&P/Case‑Shiller (динамика цен на жильё в крупных городах).
В «десятке» основных валют (G10) EUR/USD поднялась к многодневным максимумам около 1,1650 на фоне широких продаж доллара, а GBP/USD отыграла два дня снижения и вернулась выше 1,3500 в ожидании данных BRC по инфляции цен в магазинах (изменение розничных цен) и отчёта CBI по торговле (опрос о состоянии розничного сектора). USD/JPY стабилизировалась у 159,00 после двух сессий снижения; в Японии выйдут финальные индексы совпадающих и опережающих индикаторов (оценка текущего состояния и ближайших перспектив экономики). AUD/USD восстановилась к 0,7180; данные по инфляции в Австралии запланированы на 27 мая. На сырьевых рынках WTI снизилась к минимумам за три недели около $90 за баррель на фоне обсуждения перспектив возобновления движения через Ормузский пролив, а золото укрепилось к $4 600 за тройскую унцию (биржевой вес металлов), чему помогли слабый доллар и разнонаправленные доходности гособлигаций США.
Слабость доллара и позиции рынка
Мы считаем слабость доллара США основным трендом на ближайшие недели. После пробоя DXY важного уровня поддержки 99,00 движение остаётся вниз. Это означает ставку на дальнейшее снижение через производные инструменты (деривативы — контракты, чья цена зависит от базового актива), например через пут‑опционы (право продать актив по заранее оговорённой цене) на ETF, отслеживающие доллар (ETF — биржевой фонд, торгуется как акция и повторяет динамику индекса/актива).
Падение нефти WTI к $90 за баррель напрямую связано с возможной сделкой с Ираном: похожая ситуация была во время переговоров по JCPOA в 2015 году (Совместный всеобъемлющий план действий — ядерная сделка с Ираном), после чего цены в следующие месяцы снизились более чем на 30%. Свежие данные о неожиданном росте запасов нефти в США на 1,8 млн баррелей усиливают давление на котировки. Мы считаем, что покупка пут‑опционов на WTI — аккуратный способ сыграть на риске избытка предложения (когда на рынке становится слишком много нефти).
Рост аппетита к риску и динамика сырья
Укрепление евро, фунта и особенно австралийского доллара отражает классическую среду risk‑on (готовность инвесторов покупать более рискованные активы ради доходности). Индекс VIX (показатель ожидаемой волатильности рынка акций США, часто называют «индексом страха») держится у многолетних минимумов около 12, что поддерживает спрос на более доходные валюты. Мы рассматриваем колл‑опционы (право купить актив по заранее оговорённой цене) на AUD/USD перед публикацией инфляции 27 мая, которая может усилить движение.
Рост золота к $4 600 связан со снижением доллара и подтверждает роль металла как альтернативного актива (инструмент, который используют как замену доллару/акциям в портфеле). Исторически связь золота с DXY отрицательная: когда доллар слабеет, золото часто дорожает; корреляция (статистическая мера совместного движения цен) в такие периоды нередко приближается к -0,5. Тренд также поддерживают сообщения об активных покупках золота центральными банками, что формирует устойчивый спрос на металл.
