Пара EUR/USD во вторник на ранних торгах в Азии опустилась в отрицательную зону — к 1,1635: евро ослаб к доллару, а спрос на американскую валюту поддержала неопределенность вокруг возможного мирного соглашения между США и Ираном. Позже в ходе сессии рынки ждут выступлений представителя ЕЦБ Олафа Слейпена и президента ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари — такие события способны усилить краткосрочные резкие колебания.
Геополитика снова в центре внимания после сообщения Fox News о том, что в понедельник силы США нанесли «удары в целях самообороны» на юге Ирана. Представитель Центрального командования США заявил, что целью были площадки запуска ракет, а также иранские суда и катера, которые пытались установить морские мины (взрывные устройства, размещаемые в воде для поражения кораблей). При этом американские военные отметили, что будут защищать свои силы, сохраняя сдержанность во время режима прекращения огня. Отдельно Bloomberg со ссылкой на президента Дональда Трампа передал, что переговоры о завершении конфликта и возобновлении работы Ормузского пролива «идут хорошо». В части денежно-кредитной политики рынок закладывает почти 85% вероятности повышения ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов (0,25 процентного пункта) на июньском заседании, следует из инструмента ECB Watch Tool.
Потоки в «тихую гавань» и рост резких колебаний
На фоне неопределенности вокруг сделки США—Иран наблюдается классический переток капитала в «тихую гавань» — доллар США, что давит на EUR/USD. Настроения остаются нервозными, и это видно по росту волатильности (то есть по увеличению амплитуды и скорости движения цены). Так, подразумеваемая волатильность (рыночная оценка будущих колебаний, заложенная в цене) месячных опционов на EUR/USD за последние дни выросла примерно с 6% до более чем 8,5% — это означает, что участники рынка закладывают более сильные ценовые движения.
Эта напряженность напрямую отражается на нефти: фьючерсы на Brent (биржевые контракты на поставку нефти в будущем) за неделю прибавили более 5% и торгуются выше $95 за баррель. Исторически конфликты вокруг Ормузского пролива приводят к устойчиво высоким ценам на энергоносители, что обычно сильнее бьет по еврозоне как импортеру энергии, чем по США. Это может ограничивать заметное укрепление евро даже при «жесткой» риторике ЕЦБ (то есть настрое на повышение ставок для сдерживания инфляции).
Расхождение ожиданий по центробанкам и торговые идеи
В фокусе — заметное расхождение ожиданий по действиям центробанков. Если по ЕЦБ рынок оценивает вероятность июньского повышения на 25 б.п. в 85%, то индикатор CME FedWatch Tool (оценка ожиданий по ставке ФРС на основе цен фьючерсов) показывает лишь около 20% вероятности аналогичного шага со стороны ФРС. Обычно это поддержало бы евро, однако сейчас главным фактором остается геополитический риск.
На ближайшие недели разумно рассматривать стратегии на производных инструментах (деривативах — контрактах, цена которых зависит от базового актива), которые выигрывают от повышенной неопределенности. Покупка «стрэддла» или «стрэнгла» по EUR/USD (опционные стратегии, которые зарабатывают на сильном движении цены; в первом случае покупаются опционы «колл» и «пут» с одинаковой ценой исполнения, во втором — с разными) может быть способом сыграть на ожидаемом движении без ставки на направление. Альтернативно, для тех, кто ждет дальнейшей эскалации, покупка опционов put (контрактов, дающих право продать по фиксированной цене) со страйком (ценой исполнения) в районе психологического уровня 1,1500 дает возможность поставить на дальнейшее снижение с заранее ограниченным риском.
Позднее сегодня рынки будут внимательно следить за заявлениями представителей ЕЦБ и ФРС в поиске сигналов, как они оценивают инфляционные риски. Любые признаки ухудшения ситуации вокруг США и Ирана, вероятно, усилят бегство в защитные активы и укрепят доллар. Напротив, убедительные новости о прорыве в мирных переговорах могут вызвать резкий разворот и «вынос» коротких позиций по евро (когда игроки, ставившие на снижение, вынуждены быстро закрывать сделки, усиливая рост).
