Brent торговалась на уровне 98,1 доллара за баррель после ударов США по иранским позициям: площадкам запуска ракет и катерам, которые, по данным Вашингтона, занимались постановкой мин на юге Ирана. В США назвали действия самообороной. При этом котировки оставались ниже закрытия пятницы (103,5 доллара): после первичного снижения Brent удерживалась около 98 долларов за баррель в течение вчерашнего дня. Новые удары усилили давление на перемирие, согласованное в апреле, а Ормузский пролив оставался в центре внимания рынка.
Дипломатическая неопределенность сохранялась. В изложении Reuters упоминалась трехэтапная схема: формальное завершение войны, возобновление судоходства через Ормузский пролив и продлеваемое 30-дневное окно для более широких переговоров по ядерной программе и смягчению санкций. Попытки согласовать детали продолжались до понедельника, включая визит главы МИД Ирана Арагчи в Доху для переговоров с премьер-министром Катара. Рано во вторник госсекретарь США Рубио заявил, что переговоры могут занять несколько дней, и добавил, что Ормузский пролив будет открыт «так или иначе».
Рыночная неопределенность на фоне дипломатии и военной напряженности
Brent около 98 долларов за баррель — рынок разрывается между противоречивыми сигналами США и Ирана. Мирная сделка возможна, но ночные удары США усилили риски срыва хрупкого перемирия. Это повышает неопределенность для нефтяных цен.
На этом фоне резко выросла нервозность. По данным рынка, подскочила «подразумеваемая волатильность» опционов на Brent — это ожидаемая рынком амплитуда будущих колебаний цены, которую можно оценить по стоимости опционов. Индекс волатильности нефти CBOE OVX (показатель, отражающий ожидаемую волатильность цен на нефть на основе опционов) поднялся до 42 — максимума с марта. Это означает, что участники рынка закладывают вероятность резкого движения котировок в ближайшее время.
Возможные сценарии для цены и стратегии на волатильность
Дальнейшая эскалация, угрожающая Ормузскому проливу, может вызвать быстрый скачок цен. В таких условиях привлекательны «колл-опционы» (контракты, дающие право купить актив по фиксированной цене до определенной даты): они выигрывают при росте котировок. Исторически угрозы этому ключевому маршруту, через который проходит около 20% мирового потребления нефти, добавляли к цене премию 10–15 долларов почти за одну ночь. В 2019 году после атак на объекты Саудовской Аравии цены выросли более чем на 14% за один день.
С другой стороны, подтвержденное соглашение и безопасное возобновление судоходства приведут к исчезновению «премии за военный риск» — надбавки в цене, которую рынок платит за вероятность перебоев поставок. По оценке, эта надбавка сейчас поддерживает котировки минимум на 12 долларов, поэтому успешная сделка может быстро вернуть Brent к уровням в районе середины 80 долларов. В таком сценарии полезной защитой станут «пут-опционы» (контракты, дающие право продать актив по фиксированной цене): они помогают заработать или компенсировать потери при падении цены.
Поскольку направление движения неясно, логичны стратегии, которые зарабатывают на самой волатильности. Трейдеры могут рассмотреть «длинный стрэддл» — покупку одновременно колл- и пут-опциона с одинаковой ценой исполнения (страйком) и одной датой истечения. Такая позиция становится прибыльной, если цена Brent сильно уйдет вверх или вниз до истечения опционов.
