GBP/USD торгуется в боковом диапазоне: подходы Банка Англии и Федеральной резервной системы США (ФРС) к денежно‑кредитной политике (то есть управлению ставками и условиями кредитования) сблизились. Из‑за этого разница процентных ставок между фунтом и долларом почти не меняется, тогда как оба регулятора следят за инфляционным давлением, связанным с «нефтяным шоком» (резким ростом цен на нефть, который обычно повышает стоимость топлива и перевозок). Банк Англии три заседания подряд удерживает базовую ставку (Bank Rate) на уровне 3,75%; последнее решение было принято большинством 8–1 «за паузу». Инфляция в Великобритании по индексу потребительских цен (CPI — показатель роста цен для домохозяйств) составляет 3,3%, а официальные прогнозы указывают на дальнейший перенос более дорогой энергии в цены (то есть рост издержек из‑за энергии будет «просачиваться» в стоимость товаров и услуг). В США рынки стали закладывать риск повышения ставки в июле, который месяц назад был минимальным: риторика ФРС остаётся жёсткой (то есть допускает более высокие ставки), а тот же нефтяной фактор усложняет прогноз.
С технической точки зрения 50‑дневная и 200‑дневная экспоненциальные скользящие средние (EMA — средняя цена за период, где новые данные имеют больший вес) сблизились в диапазоне 1,3400–1,3450. При этом более широкий коридор 1,3200–1,3900 сохраняется в течение года. Индикатор Stochastic RSI (осциллятор, который показывает, насколько «перегрет» или «перепродан» рынок относительно недавнего диапазона) снизился к нижней части своего диапазона, но заметного пробоя по цене нет. Ближайший потенциальный драйвер — данные по PCE в США в четверг в 12:30 GMT: базовый PCE (Core PCE — инфляция без цен на продукты и энергию, на которую ФРС смотрит внимательнее) ожидается на уровне 3,3% г/г, а общий PCE — рост к 3,8%. Это повышает вероятность того, что возможный выход из диапазона будет определяться долларом, а не британскими событиями.
Паралич политики и его влияние на GBP/USD
GBP/USD застрял в диапазоне, потому что Банк Англии и ФРС действуют почти одинаково. Оба центральных банка держат ставки без изменений и наблюдают за инфляцией, которая остаётся высокой, — фактически это «патовая ситуация» в политике ставок. Недавние данные, показавшие, что инфляция в Великобритании неожиданно удержалась на 4,2% в прошлом месяце, лишь укрепили осторожную позицию Банка Англии — похожая картина наблюдается и в США.
В США ситуация почти та же, поэтому разница ставок между двумя валютами остаётся «зафиксированной». Последний показатель инфляции Core PCE (предпочитаемый для ФРС индикатор) держится на уровне 2,8%, заметно выше цели 2%. В результате рынок, в том числе через CME FedWatch (индикатор вероятностей решений ФРС, рассчитанный по фьючерсам на ставку), оценивает вероятность повышения ставки ФРС к сентябрю почти в 25% — ещё несколько месяцев назад такой сценарий казался маловероятным.
На графиках это выражается в сильном сжатии движения. 50‑дневная и 200‑дневная скользящие средние сошлись в узкой зоне 1,2520–1,2580 и притягивают цену. Такой рисунок обычно означает не отсутствие интереса, а накопление потенциала для сильного движения после появления нового фактора.
Прогноз, драйверы и торговые подходы
Скорее всего, импульс для выхода из диапазона придёт из США, а не из Великобритании. В ближайшие недели британский календарь макроданных относительно пустой, поэтому фунту не хватает внутренних новостей. В фокусе — американская статистика по рынку труда и инфляции: она задаст ожидания по шагам ФРС и, соответственно, направление доллара США.
В текущих условиях торговли в коридоре более уместны стратегии с опционами при низкой волатильности (волатильность — величина колебаний цены). Один из вариантов — продажа коротких «стрэнглов» (опционная конструкция: продажа колла и пута с разными страйками, чтобы заработать на стабильной цене) со страйками за пределами 1,2500–1,2600, чтобы получать премию (доход от продажи опциона), пока пара стоит на месте. Это позволяет зарабатывать на распаде временной стоимости (потере цены опциона из‑за приближения срока экспирации), ожидая более чёткого сигнала.
Основная возможность — подготовка к будущему выходу из сжатия. Ключевые уровни — дневное закрытие (цена на конец торгового дня) ниже поддержки 1,2520 или выше сопротивления 1,2580. Пробой вниз может стать поводом покупать пут‑опционы (контракты на падение цены) с целью на минимумы года около 1,2300; устойчивое движение вверх будет сигналом покупать колл‑опционы (контракты на рост цены).
