AUD/NZD достиг максимума примерно с 2013 года: с июльского минимума пара выросла примерно на 14%, закрываясь ростом в восьми из последних десяти месяцев и сохраняя шанс довести серию до одиннадцати. Рост объясняется резким расхождением денежно‑кредитной политики (то есть политики центробанков по управлению ставками и инфляцией): Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) снизил официальную ключевую ставку (Official Cash Rate — основная ставка, по которой ориентируется рынок) с пика 5,5% до 2,25% на фоне спада, а Резервный банк Австралии (RBA) в этом году повысил ставку трижды — до 4,35%, поскольку рост экономики оказался устойчивым, а инфляция держалась высокой. Это расхождение, усиленное нефтяным шоком на Ближнем Востоке (рост цен на нефть, который подталкивает цены в экономике), увеличило разницу доходностей (yield gap — разница между процентными ставками/доходностью инструментов) в пользу Австралии.
Сейчас импульс проверяется на прочность: разница ставок может перестать расти. RBNZ оставлял политику без изменений три заседания подряд и дает понять, что может перейти к ужесточению (tightening — повышение ставок/сокращение стимулов), поскольку инфляция вышла выше верхней границы целевого диапазона и приближается к 4%. RBA, напротив, допускает паузу после трех повышений. С точки зрения теханализа (technical analysis — оценка графика и индикаторов), Stochastic RSI (осциллятор, показывающий «перекупленность/перепроданность») близок к 80, пара торгуется около 1,2300 — в зоне, которую последний раз видели примерно 157 месяцев назад; 50‑дневная средняя (50-day moving average — средняя цена за 50 дней) — около 1,2100. Внимание к среде: индекс потребительских цен Австралии (CPI — показатель инфляции) выйдет в 01:30 GMT, затем решение RBNZ — в 02:00 и пресс‑конференция — в 03:00; консенсус‑прогноз предполагает замедление CPI примерно до 4,4% г/г (YoY — год к году) с 4,6%. Ключевые уровни: 1,2250, 1,2400 и 1,2200.
Зрелость тренда и риск событий
С учетом затянувшегося роста австралийского доллара против новозеландского мы считаем тренд зрелым и уязвимым. Кросс‑курс AUD/NZD (кросс — валютная пара без доллара США) тестирует максимумы, которые в последний раз наблюдались в 2013 году, что говорит о перегретом росте. Для участников рынка деривативов (производные инструменты — опционы, фьючерсы и т. п.) важнее не «расслабляться», а ограничивать риск и готовиться к возможному развороту.
Главный фактор ралли — расширение разрыва между политикой RBA и RBNZ — может перестать усиливаться. Мы считаем, что RBNZ придется занять более жесткую позицию (hawkish — сигнал о готовности повышать ставки), особенно с учетом того, что инфляция в Новой Зеландии остается высокой — 4,0% г/г. Это идет против прежних ожиданий мягкой политики (dovish — ориентация на снижение ставок/поддержку экономики) и поддерживает новозеландский доллар.
Опционные стратегии и управление сделкой
Тем, кто хочет поставить на разворот, покупка пут‑опционов (put option — право продать по заранее оговоренной цене) на AUD/NZD дает понятную стратегию с заранее ограниченным риском перед ключевыми событиями недели. Так можно заработать на снижении к 1,2100, если инфляция Австралии окажется слабее ожиданий, а RBNZ подтвердит жесткий настрой. Уплаченная премия (premium — цена опциона) — максимум возможного убытка, что важно при сильном тренде.
Другой вариант: из‑за двух важных публикаций подряд в среду вероятно резкое движение независимо от направления. Длинный стреддл (long straddle — покупка одновременно колл‑ и пут‑опциона) может быть подходящим способом сыграть на ожидаемом скачке волатильности (volatility — амплитуда колебаний цены). Хотя прогноз предполагает охлаждение инфляции, последний месячный показатель CPI, наоборот, ускорился до 3,6%, поэтому нельзя исключать жесткий сюрприз со стороны RBA.
