Доходности казначейских облигаций США в течение сессии в целом не изменились, наблюдался лишь небольшой «бычий» наклон кривой (то есть цены облигаций немного росли, а доходности снижались, причем долгосрочные доходности снижались меньше краткосрочных). Индекс доллара США (DXY, показатель курса доллара к корзине основных валют) удерживался на уровне 99,19. Ожидания по ставкам остаются жесткими: кривая OIS в США (ожидания по процентным ставкам, рассчитанные по свопам overnight index swap — контрактам, где стороны обмениваются фиксированной ставкой на ставку «овернайт») закладывает примерно 70% вероятности повышения ставки до конца года, а затем — еще одно полное повышение к марту следующего года.
Потребительские настроения остаются слабыми, несмотря на небольшое улучшение: индекс доверия потребителей Conference Board поднялся с 92,8 до 93,1, но по‑прежнему остается на низких уровнях. Теперь рынки сосредоточены на данных по инфляции за апрель, которые будут опубликованы в четверг: общий показатель PCE (индекс цен расходов на личное потребление — ключевой для ФРС показатель инфляции) ожидается на уровне 3,8% год к году, а базовый PCE (без учета цен на продукты питания и энергию) прогнозируется на уровне 3,3% год к году.
Рынок «на паузе» в ожидании данных по инфляции
Рынок замер в ожидании: доходности казначейских облигаций США почти не меняются, а доллар остается стабильным. Это означает, что участники торгов не спешат открывать крупные новые позиции. В ближайшие дни ключевым фактором станет важный отчет по инфляции, который может нарушить это спокойствие.
На фоне внешнего затишья рынок опционов (контракты, дающие право купить или продать актив по заранее оговоренной цене) подает противоречивый сигнал, который может создать возможности. Кривая OIS в США сейчас закладывает около 65% вероятности еще одного повышения ставки к концу 2026 года. Это резко расходится с данными по потребительскому доверию: несмотря на небольшой рост до 95,5 в мае, показатель остается около исторически слабых уровней.
Потребительское доверие давно считается ненадежным индикатором экономики. Однако в сочетании с устойчиво высокой инфляцией, которая сохраняется после всплеска 2022–2023 годов, это указывает на заметное давление на расходы домохозяйств, особенно среди людей с низкими доходами.
Сейчас основное внимание приковано к индексу цен PCE, который выйдет в этот четверг, 28 мая. Консенсус‑прогноз — 3,1% год к году по общему показателю, что все еще значительно выше цели ФРС (Федеральной резервной системы США) по инфляции.
