Нефть Brent отыграла примерно половину распродажи в понедельник: первоначальный оптимизм по поводу возможной сделки США и Ирана ослаб, затем котировки снова снизились на ранних торгах. На этой неделе мало однозначных новостей, поэтому ожидания по срокам сдвинулись, и цены остаются на несколько долларов ниже закрытия пятницы. Рынок также следит за требованием Ирана (по данным Tasnim) разблокировать половину из $24 млрд замороженных активов при достижении соглашения; этот вопрос обсуждался во время визита главного переговорщика Галибафа в Катар, завершившегося вчера.
Со стороны США госсекретарь Марко Рубио заявил, что на согласование формулировок проекта уйдёт «несколько дней», и повторил требование, чтобы Ормузский пролив оставался открытым «без препятствий и без сборов» (то есть без каких-либо платежей за проход). The Wall Street Journal сообщил, что ВМС США помогают судам проходить через пролив, однако Центральное командование США позже опровергло возобновление конвоирования. За последние 24 часа Brent выросла на 3,58%, но отыграла лишь часть падения понедельника на 7,15%; сегодня утром она снижалась на 1,57% — до $98,02 за баррель, примерно на $5,50 ниже закрытия пятницы ($103,54).
Чувствительность рынка и торговая среда
Цены на нефть сейчас «дёргают» заголовки о вероятности сделки США и Ирана. Brent торгуется около $96,50 за баррель — заметно ниже недавних уровней выше $103 — что показывает, насколько рынок чувствителен к ожиданиям изменения предложения (объёма нефти, доступной для продажи). В такой ситуации рискованно делать долгосрочные ставки на одно направление движения цены; чаще выбирают краткосрочные сделки.
Неопределённость подняла ожидаемую волатильность (ожидаемую рынком амплитуду колебаний цены) в опционах на Brent: индекс OVX (показатель «страха» на рынке нефти, рассчитывается по ценам опционов) вырос выше 35 — таких уровней не было несколько месяцев. Соглашение может быстро добавить на мировой рынок примерно 1,3 млн баррелей в сутки иранской нефти. Именно ожидания этого прироста предложения стали ключевой причиной резких снижений цен на прошлой неделе.
Исторические ориентиры и рекомендации по стратегии
Мы рекомендуем ориентироваться на период перед сделкой JCPOA 2015 года (Совместный всеобъемлющий план действий по иранской ядерной программе). За шесть месяцев до её финализации нефть подешевела примерно на 20% на ожиданиях возвращения иранских объёмов. Похожий сценарий возможен и сейчас: любые подтверждённые подвижки в переговорах стоит воспринимать как негативный сигнал для цен на нефть (то есть фактор снижения).
