Евро в среду немного укрепился к доллару, торгуясь около 1,1640 и чуть ниже недельной зоны 1,1650. Поддержку обеспечили более жёсткие заявления представителей Европейского центрального банка: член правления Изабель Шнабель заявила, что ЕЦБ больше не может «не замечать» всплеск инфляции, и дала понять, что в июне понадобится решение по ставке, а главный экономист Филип Лейн в интервью Nikkei сказал, что не видит необходимости в дополнительных сигналах рынку, и выглядел спокойным на фоне ожиданий более жёсткой политики. Рост доллара был ограничен: рынки оценивали надежды на переговорное завершение конфликта США–Иран, что удерживает цены на нефть заметно ниже прошлой недели и снижает краткосрочные риски для роста экономики еврозоны.
В США глава Федерального резервного банка (ФРБ) Далласа Лори Логан сказала, что следующий шаг по политике может быть как повышением, так и снижением ставки, то есть траектория ставок остаётся открытой в преддверии публикации в четверг индекса цен PCE (Personal Consumption Expenditure — индекс цен расходов на личное потребление, один из ключевых показателей инфляции для ФРС). С точки зрения техники EUR/USD был на 1,1638 — ниже верхней границы 10-дневного бокового диапазона (горизонтального коридора), нижняя граница которого около 1,1550–1,1560; 4-часовой RSI (индекс относительной силы — индикатор силы движения цены) указывал на умеренный «бычий» импульс, а MACD (индикатор схождения/расхождения скользящих средних — показывает направление и силу тренда) оставался в положительной зоне. Закрепление выше 1,1660 откроет путь к 1,1720, затем к 1,1790; поддержка находится на 1,1615 и 1,1575, а пробой ниже может вывести пару в диапазон 1,1505–1,1525.
Расхождение политики и инфляционные факторы
ЕЦБ фактически сигнализирует о вероятном повышении ставки в июне, и это заметно расходится с более осторожным подходом ФРС США. Разница в политике — главный фактор недавнего укрепления евро. Такая картина указывает, что в ближайшие недели для EUR/USD более вероятно движение вверх.
Инфляция в еврозоне остаётся устойчиво высокой: последние данные показывают базовую инфляцию (показатель без учёта цен на энергию и продукты питания, которые часто сильно колеблются) на уровне 2,7%, что поддерживает аргументы сторонников повышения ставки. При этом в США индекс цен PCE составил 2,7%, что позволяет ФРС не торопиться. Эти данные в целом говорят о том, что у евро есть пространство для дальнейшего роста к доллару.
Торговая стратегия, риски и роль нефти
С учётом возможного пробоя сопротивления 1,1660 мы рассматриваем покупку колл-опционов (контракт, дающий право купить валюту по фиксированному курсу) на EUR/USD. Контракт со страйком (ценой исполнения) около 1,1700 и сроком до конца июня позволяет заработать на возможном росте к 1,1720 или 1,1790. Такая стратегия даёт участие в росте, а максимальный убыток ограничен уплаченной премией (ценой опциона).
Главный риск для сценария — публикация данных по PCE в США в этот четверг. Неожиданно высокая инфляция может быстро развернуть движение и снизить евро. Чтобы уменьшить риск, можно использовать «бычий» колл-спред (одновременная покупка колл-опциона и продажа колл-опциона с более высоким страйком): это снижает первоначальные затраты и уровень безубытка сделки.
