Золото в среду оставалось под давлением: XAU/USD торговалась около $4 440 после внутридневного снижения к $4 400 — это самый низкий уровень с 30 марта. Иранское государственное телевидение сообщило, что Тегеран и Вашингтон подготовили первоначальные неофициальные контуры меморандума о взаимопонимании (MOU — предварительное соглашение о намерениях, не всегда юридически обязательное), по которому американские силы вывели бы войска из Ирана и сняли бы морскую блокаду, а Иран в течение месяца восстановил бы коммерческий транзит через Ормузский пролив до довоенного уровня. Позже США назвали сообщение «полной выдумкой», что поддержало восстановление доллара: индекс доллара США (DXY — показатель силы доллара к корзине основных валют) держался около 99,20 после краткого снижения ниже 99,00 на европейской сессии, пока Дональд Трамп проводил заседание кабинета министров.
Слабость золота сохранялась: риски инфляции (роста цен), связанные с нефтью, удерживали внимание на ожиданиях «жёсткой» политики Федеральной резервной системы США (ФРС — центральный банк США). Этому также помогали устойчивый рост экономики США и «липкая» инфляция (то есть снижающаяся медленно). Участники рынка ждут публикации данных по PCE в четверг (PCE — индекс расходов на личное потребление, ключевой для ФРС показатель инфляции) и новых выступлений представителей ФРС. С технической точки зрения XAU/USD находилась чуть выше нижней линии полос Боллинджера (индикатор волатильности, показывающий диапазон колебаний цены) около $4 422 и оставалась ниже 20-периодной простой скользящей средней (SMA — средняя цена за период) в районе $4 594; RSI (индекс относительной силы, показывает перекупленность/перепроданность) был около 37, ADX (индикатор силы тренда) — около 22. Сопротивление — $4 594 и далее $4 767; поддержка — $4 422, затем $4 350 и $4 100.
Риски заголовков и стратегии на волатильности определяют краткосрочный прогноз
Поскольку золото реагирует на каждый заголовок вокруг ситуации США—Иран, ближайшая динамика определяется неопределённостью. Противоречивые сообщения создают высокий «риск заголовков» (резкие движения из‑за новостей), поэтому ставка просто на рост или падение в ближайшие дни может быть опасной. В таких условиях обычно выигрывают подходы, ориентированные на волатильность (амплитуду колебаний), а не на устойчивый тренд.
Инфляция, политика ФРС и тактические опционные решения
Ключевым фактором остаётся инфляция, которую подталкивают высокие цены на энергоносители. Последний отчёт по PCE показал, что базовая инфляция (core — без учёта цен на еду и энергию, которые часто сильно колеблются) удерживается на уровне 3,8% год к году — заметно выше цели ФРС. Такая «упорная» инфляция усиливает ожидания, что ФРС не будет спешить со снижением ставок.
При текущей ставке Fed Funds 5,50% (Fed Funds Rate — ключевая краткосрочная ставка в США) владеть активом без доходности, таким как золото, становится дороже: растут альтернативные издержки (упущенный доход от процентных инструментов). Рынок фьючерсов на ставку ФРС (Fed Funds futures — контракты, отражающие ожидания по ставкам) закладывает менее 20% вероятности снижения ставки в ближайшие три месяца, что поддерживает сильный доллар. Этот фундаментальный фактор может продолжить давить на золото в ближайшие недели.
Поэтому в фокусе — покупка пут-опционов (put option — контракт, дающий право продать актив по фиксированной цене; используется для игры на снижении и для защиты) для ставки на падение, особенно если золото пробьёт поддержку $4 422. Такой подход позволяет заработать на движении к $4 350 при заранее ограниченном максимальном риске (стоимостью опциона). Также можно использовать «медвежий пут-спред» (bear put spread — покупка пута и продажа другого пута с более низкой ценой исполнения, чтобы снизить стоимость сделки, но ограничить прибыль).
При этом внезапное мирное соглашение может вызвать резкий, пусть и возможно краткосрочный рост. Чтобы учесть этот двусторонний риск, рассматриваются «стрэддлы» (straddle — одновременная покупка кол- и пут-опциона; прибыль возможна при сильном движении цены в любую сторону). Именно такой импульс может дать определённая развязка в районе Ормузского пролива.
Подобный сценарий рынок уже видел, например в начале конфликта на Украине в 2022 году, когда золото подскочило на геополитических страхах, а затем снизилось, когда внимание вернулось к агрессивному повышению ставок центральными банками. Рост золота на фоне мира может столкнуться с теми же препятствиями из‑за «ястребиной» денежно‑кредитной политики (то есть ориентированной на высокие ставки). Сейчас ключевой уровень — $4 350: пробой ниже подтвердит усиление нисходящего движения.
