Фунт стерлингов второй день подряд снижается к доллару США: пара GBP/USD держится в районе 1,3429. Причина — меняющиеся настроения вокруг переговоров США и Ирана, которые поддержали «гринбек» (доллар США). Государственное телевидение Ирана сообщило о первоначальном неофициальном проекте рамок для меморандума о взаимопонимании (MOU — предварительный документ, фиксирующий намерения сторон), однако США назвало это «полной выдумкой». После этого доллар развернул внутридневное снижение. Индекс доллара США (DXY — показатель силы доллара к корзине основных валют) торговался около 99,20, ранее в европейскую сессию кратковременно опускаясь ниже 99,00.
В центре внимания остаются переговоры по иранской ядерной программе и ситуация вокруг Ормузского пролива. Президент США Дональд Трамп должен обсудить вопрос на заседании кабинета в среду. Поскольку пролив полностью не открыт, цены на нефть, вероятно, останутся повышенными. Это может усилить инфляционное давление в США и ещё больше отдалить инфляцию от целевого уровня ФРС (Федеральной резервной системы — центрального банка США) в 2%, поддерживая ожидания жёсткой политики (restrictive stance — политика высоких ставок для сдерживания инфляции), включая вероятность повышения ставки к концу года по данным инструмента CME FedWatch Tool (сервис Чикагской товарной биржи, оценивающий ожидания рынка по ставке ФРС). В Великобритании более слабые данные по инфляции и рынку труда заставили рынок пересмотреть ожидания по ужесточению политики Банка Англии (BoE — центральный банк Великобритании): теперь ожидается меньше повышений ставок к концу года. Участники рынка также ждут данных по инфляции PCE в США (Personal Consumption Expenditures — индекс расходов на личное потребление, ключевой для ФРС) и комментариев представителей ФРС.
Геополитическая напряжённость давит на фунт
Мы считаем, что британский фунт продолжит испытывать давление к доллару США из‑за сохраняющейся геополитической напряжённости. Осторожность рынка на фоне неопределённости в переговорах США и Ирана повышает привлекательность доллара как «тихой гавани» (safe-haven asset — актив, который покупают в периоды стресса). Это напрямую давит на курс GBP/USD.
Индекс доллара США (DXY) отражает эти настроения, удерживаясь на этой неделе около 104,6 — заметно выше уровней прошлых лет. Исторически периоды обострения конфликтов на Ближнем Востоке часто приводили к укреплению доллара, так как капитал ищет более безопасные инструменты. Мы ожидаем сохранения этой тенденции, пока дипломатическая неопределённость остаётся ключевым фактором для рынков.
Высокие цены на энергоносители — нефть WTI (West Texas Intermediate — американский эталонный сорт нефти) торгуется около $79 за баррель — поддерживают опасения по инфляции в США. Последние данные по индексу потребительских цен (CPI — показатель изменения цен на корзину товаров и услуг) показывают инфляцию 3,4% в годовом выражении, что значительно выше целевого уровня ФРС 2%. Это усиливает мнение, что ФРС не будет спешить со снижением ставок.
Расхождение ожиданий по центробанкам и стратегия по GBP/USD
Исходя из этого, мы полагаем, что ФРС дольше сохранит жёсткую политику, чем ожидалось ранее. CME FedWatch Tool показывает: трейдеры закладывают лишь одно возможное снижение ставки к концу 2026 года, что заметно отличается от прежних ожиданий. Такой взгляд обеспечивает доллару сильную фундаментальную поддержку.
В отличие от США, статистика по Великобритании выглядит слабее. Инфляция в стране недавно снизилась до 2,3%, а признаки охлаждения рынка труда уменьшают необходимость удерживать ставку на высоком уровне. Это расхождение в политике центробанков остаётся ключевым фактором слабости фунта.
