Цены на золото (XAU/USD) почти не изменились и держались около $4 455 на ранних торгах в Азии в четверг: неопределённость вокруг возможных мирных переговоров США и Ирана заставляет рынок действовать осторожно. Активность была низкой — участники ждут публикации базового ценового индекса PCE (Core PCE) позже в ходе сессии. Это ключевой показатель инфляции, который может повлиять на ожидания по дальнейшей траектории ставок в США.
В фокусе также Ормузский пролив, который Вашингтон называет частью рамок переговоров, тогда как сами консультации остаются без результата. Позже в четверг общий индекс цен PCE, по прогнозу, вырастет в апреле на 3,8% в годовом выражении против 3,5% в марте, а базовый PCE — до 3,3% в годовом выражении против 3,2% ранее. Более сильные данные по инфляции могут укрепить ожидания повышения процентной ставки ФРС (Федеральной резервной системы США) в этом году — это обычно давит на золото, поскольку металл не приносит процентный доход.
Позиционирование рынка перед данными по инфляции в США
По состоянию на 28 мая 2026 года золото торгуется без выраженного направления: рынок ждёт важных данных по инфляции в США. Этот период затишья может дать возможность подготовиться к росту колебаний цены после выхода отчёта PCE. Ставки «в одну сторону» пока ограничены — участники ждут цифр, чтобы яснее понимать вероятные шаги ФРС по ставке.
Мы внимательно следим за переговорами США и Ирана: любая явная угроза срыва диалога может усилить спрос на защитные активы, что поддержит золото. Исторически всплески напряжённости в Ормузском проливе — узком морском участке (так называемом «бутылочном горлышке»), через который проходит почти 20% мирового потребления нефтяных жидкостей — нередко приводили к резким скачкам котировок золота. В качестве недорогой страховки от внезапной эскалации можно рассматривать покупку колл-опционов «вне денег» — опционов на покупку, у которых цена исполнения выше текущей рыночной цены, поэтому они дешевле, но дают прибыль при сильном росте котировки.
Торговые стратегии на фоне ожидаемого роста колебаний
Если базовый PCE окажется выше прогнозных 3,3%, это, вероятно, усилит аргументы в пользу повышения ставки ФРС. Текущие оценки рынка (индикатор CME FedWatch — расчёт вероятности решения ФРС на основе цен фьючерсов на ставку) уже указывают на 65% вероятность повышения на июльском заседании; более высокая инфляция может закрепить эти ожидания. В таком сценарии золото может оказаться под давлением, и привлекательной тактикой выглядят защитные пут-опционы — опционы на продажу, которые помогают ограничить потери при снижении цены.
С учётом двух сильных, но противоположных факторов, логичным подходом может быть ставка не на направление, а на рост колебаний цены. Индекс волатильности золота Cboe GVZ (показатель ожидаемой волатильности, рассчитанный по ценам опционов на золото) на этой неделе поднялся до 17,8, что указывает на ожидание более сильного движения. Возможной стратегией может быть «длинный стреддл» — одновременная покупка колл- и пут-опциона с одинаковой ценой исполнения и сроком, чтобы заработать на сильном движении цены в любую сторону в ближайшие недели.
