Чистые иностранные инвестиции Японии в отечественные акции в мае 2022 года снизились до 1 млрд иен против 949,6 млрд иен в предыдущем периоде. Это указывает на резкое ослабление интереса зарубежных инвесторов к японским акциям за месяц.
Данные показывают почти полную остановку чистых покупок по сравнению с прежним крупным притоком средств: в мае потоки в акции были близки к нулю. Более детальной разбивки по типам фондов или сегментам рынка в приведённых цифрах не было.
Факторы оттока иностранного капитала и рыночные настроения
Мы видим тревожное падение иностранного спроса, который исторически был одним из ключевых факторов роста японских акций. Похожий резкий отток наблюдался в мае 2024 года и предшествовал периоду «бокового» движения рынка (консолидации — когда цены колеблются в диапазоне без устойчивого тренда). Резкий разворот потоков капитала говорит о том, что крупные участники рынка становятся осторожнее в отношении ближайших перспектив.
Главная причина, вероятно, — затяжная слабость иены, которая снова тестирует минимумы за многие десятилетия к доллару. По последним данным Министерства финансов иностранные инвесторы на прошлой неделе продали японские акции на чистую сумму 890 млрд иен. Ослабление иены к уровню 160 за доллар «съедает» прибыль по акциям для инвесторов без валютной защиты (нехеджированных фондов — тех, кто не страхует валютный риск). Мы считаем, что фиксация прибыли (продажи после роста, чтобы закрепить доход) продолжится, пока высокая волатильность валюты (резкие и частые колебания курса) сохраняется.
Растёт и неопределённость вокруг следующего шага Банка Японии: рынок закладывает (оценивает в ценах) более высокую вероятность повышения процентной ставки в третьем квартале. Исторически ожидание ужесточения денежно‑кредитной политики (рост ставок и/или сокращение стимулов) приводило к резким краткосрочным распродажам в Nikkei. Эти ожидания нервируют инвесторов и заставляют их снижать долю японских активов в портфелях (уменьшать экспозицию — то есть общий объём вложений и риска).
