Цены производителей во Франции в апреле снизились на 2,1% по сравнению с мартом, развернувшись после роста на 2% месяцем ранее. Это означает переход в отрицательную зону после предыдущих данных, указывавших на рост цен на выходе с заводов (то есть цен, по которым предприятия продают продукцию оптовым покупателям).
Последние цифры говорят о более слабой ценовой ситуации для производителей. По сравнению с ростом на 2% в марте апрельское падение на 2,1% показывает, что рост цен производителей (изменение цен на продукцию предприятий) резко замедлился.
Последствия для денежно-кредитной политики и позиционирование по фьючерсам на ставки
Мы рассматриваем резкое снижение французских цен производителей как важный сигнал замедления роста цен для всей еврозоны. Это не просто замедление: переход с +2% к -2,1% месяц к месяцу указывает на ослабление спроса во второй по величине экономике Европы. Это даёт Европейскому центральному банку (ЕЦБ) дополнительные основания занять более «мягкую» позицию (то есть быть более готовым снижать ставки) в ближайшие недели.
Эти данные усиливают наши ожидания снижения процентных ставок, что делает привлекательными длинные позиции (ставку на рост цены) во фьючерсах на процентные ставки. При том что последняя оценка инфляции в еврозоне (CPI — индекс потребительских цен, показатель роста цен для населения) находится около 2,4%, дефляция цен производителей (снижение цен на уровне предприятий) часто выступает опережающим индикатором того, что потребительская инфляция тоже начнёт снижаться. Поэтому мы рассматриваем покупку фьючерсных контрактов на немецкие Bund (облигации федерального правительства Германии) и французские OAT (государственные облигации Франции), чтобы заработать на снижении доходностей (то есть рыночных ставок по облигациям).
