Золотовалютные резервы Банка России снизились до $753,8 млрд против $768,9 млрд ранее. Таким образом, за период общий объем резервов уменьшился на $15,1 млрд.
Речь идет об официально опубликованном объеме международных резервов, находящихся на балансе Банка России. Дополнительная детализация структуры резервов или причин изменения показателя не приводилась.
Влияние на рубль и валютный рынок
Снижение резервов на $15,1 млрд до $753,8 млрд мы рассматриваем как тревожный сигнал для рубля. Такое сокращение часто означает, что центральный банк продавал валюту или другие ликвидные активы из резервов, чтобы поддержать курс (то есть проводил валютные интервенции — прямые операции на рынке в поддержку национальной валюты). Это повышает вероятность резких колебаний в паре USD/RUB в ближайшие недели.
Уменьшение резервов усиливает давление на Банк России в сторону повышения ключевой ставки для защиты курса. Сейчас рынок закладывает 70% вероятность повышения ставки на следующем заседании — против 30% неделей ранее. В этой связи стоит следить за инструментами, отражающими ожидания по ставкам: процентными свопами (контракты, где стороны обмениваются платежами по фиксированной и плавающей ставке) и форвардными ставочными соглашениями, FRA (договоры, фиксирующие будущую процентную ставку на определенный период).
Для участников, работающих с колебаниями курса, это сигнал к действиям. Подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком будущая изменчивость цены, заложенная в стоимости опционов) по месячным опционам на USD/RUB уже выросла с 22% до 26% на фоне новости. В таких условиях могут быть интересны стратегии «на рост волатильности», например покупка стрэддла (покупка колла и пута с одним страйком и сроком) или стрэнгла (покупка колла и пута с разными страйками), если рынок действительно сделает сильное движение в одну из сторон.
Влияние на российские акции
Ситуация также негативна для российского рынка акций, поскольку возможное повышение ставки может замедлить экономическую активность. Индекс Мосбиржи исторически снижался в среднем на 4–6% в течение трех месяцев после неожиданного «защитного» повышения ставки (повышение, направленное прежде всего на стабилизацию курса и инфляции). В качестве защиты портфеля или ставки на снижение можно рассмотреть покупку пут-опционов (право продать актив по заранее установленной цене) на инструменты, повторяющие динамику фондовых индексов.
