Золото отскочило после того, как доллар США ослаб на фоне сообщений о возможном продлении текущего перемирия между США и Ираном и более мягких данных по инфляции. XAU/USD торговалась около $4 480 после внутридневного минимума $4 366 — самого низкого уровня за два месяца. По данным Axios, достигнута предварительная 60‑дневная договорённость, но она ещё ждёт одобрения президента Дональда Трампа. Это произошло после второго за неделю «оборонительного» удара США по иранским объектам и заявления КСИР (Корпус стражей исламской революции) об ответном ударе по американской авиабазе в Персидском заливе. Откат доллара опустил индекс DXY (индекс доллара к корзине валют) к 99,00 после более раннего семинедельного максимума 99,54.
Базовый индекс PCE (инфляция по расходам на личное потребление без учёта еды и энергии — ключевой ориентир ФРС) вырос в апреле на 0,2% м/м (месяц к месяцу) после 0,3% в марте, а годовой показатель поднялся до 3,3% с 3,2%. Дипломатические переговоры по‑прежнему буксуют из‑за иранской ядерной программы и ситуации вокруг Ормузского пролива, тогда как Тегеран добивается смягчения санкций и доступа к замороженным активам; Трамп заявил, что послаблений не будет в обмен на отказ от высокообогащённого урана. На золото также давили повышенные доходности казначейских облигаций США (рост доходности обычно снижает привлекательность золота, так как оно не приносит проценты): более дорогая энергия поддерживала опасения по инфляции. Зампред ФРС Филип Джефферсон назвал цены на энергию риском для роста и инфляции и вновь подтвердил цель 2%, охарактеризовав экономическую активность как «устойчивую». С точки зрения техники XAU/USD отскочила от 200‑дневной SMA (простая скользящая средняя — средняя цена за 200 дней) в районе $4 399; RSI (индекс относительной силы — показывает, не «перекуплен» или не «перепродан» рынок) около 40, MACD (индикатор импульса/тренда на основе разницы скользящих средних) остаётся в минусе. Сопротивление — 50‑дневная SMA около $4 630 и 100‑дневная — $4 801.
Денежно‑кредитная политика и ограниченный потенциал роста золота
С учётом жёсткой позиции ФРС по инфляции мы считаем, что потенциал сильного роста золота в ближайшее время ограничен. Ставка ФРС (ключевая процентная ставка США) удерживается выше 4,5%, а базовый PCE — на 3,3%, поэтому условий для заметного разворота политики пока нет. Инструмент CME FedWatch (индикатор ожиданий рынка по ставке на основе фьючерсов) сейчас закладывает менее 20% вероятности снижения ставки к заседанию в сентябре 2026 года, что, вероятно, продолжит поддерживать доллар США.
Геополитические риски, торговая стратегия и сила доллара
Развитие ситуации между США и Ираном повышает «заголовочный риск» — вероятность резких движений рынка из‑за новостей — и создаёт риск скачков, которые трудно предсказать. Срыв переговоров о перемирии может подтолкнуть золото вверх как «защитный актив» (инструмент, который покупают во время кризисов), к такому сценарию нужно быть готовыми. Исторически военная эскалация в Ормузском проливе приводила к скачкам цен на нефть более чем на 10% за несколько дней, что усиливает инфляцию и провоцирует «бегство в качество» (переток капитала в более надёжные активы).
Пока наш базовый сценарий — золото остаётся ограниченным сверху, поэтому привлекательной выглядит стратегия «продавать премию» (получать доход, продавая опционы и забирая уплаченную покупателем премию). Мы рассматриваем открытие bear call spread (вертикальный спред из колл‑опционов: продажа колла ближе к рынку и покупка колла выше — ставка на отсутствие роста при ограниченном риске), выбирая страйки (цены исполнения опциона) выше 50‑дневной скользящей средней около $4 630, чтобы использовать медвежью картину по технике. Это стратегия с заранее ограниченным риском, которая приносит прибыль, если золото будет стоять в диапазоне или постепенно снижаться в ближайшие недели.
Одновременно мы видим смысл купить небольшое количество дешёвых out‑of‑the‑money колл‑опционов (коллы «вне денег»: цена исполнения выше текущей цены, поэтому они стоят дешевле) с экспирацией (датой истечения) в июле или августе как недорогую страховку на случай внезапного геополитического обострения. Риск срыва перемирия реален, пусть и трудно измерим, и он может быстро сломать текущий нисходящий тренд. Такой подход позволяет сохранять базовую «медвежью» позицию, одновременно защищаясь от резкого разворота на новостях.
