Доллар укрепился на фоне того, что перемирие между США и Ираном выглядит менее устойчивым: индекс доллара (DXY — показатель силы доллара к корзине основных валют) частично отыграл прежние потери и снова приблизился к апрельским максимумам. Доходности казначейских облигаций США (US Treasuries — государственные облигации) продолжили рост, из‑за чего на рынке госбумаг сохранялось давление продаж. Однако спрос на доллар оставался сдержанным даже на фоне повышения доходностей.
Американские акции продолжили рост: S&P 500 обновил исторические рекорды и идет на девятую подряд неделю повышения — такое случалось лишь несколько раз за последние 70 лет. Золото опустилось ниже $4 400 за унцию, вернувшись к уровням, которые в последний раз наблюдались в период затяжного снижения в марте, и тестирует 200‑дневную скользящую среднюю (200-day moving average — средняя цена за 200 торговых дней, часто используется как ориентир поддержки/сопротивления); пробой может открыть путь к $4 000–$4 100. На крипторынке слабость, начавшаяся в мае, усилилась после того, как Bitcoin не удержался выше $82 000, что повышает риск снижения к $65 000. Ethereum опустился ниже $2 000 и снова проверяет долгосрочную поддержку (support — ценовой уровень, где ранее актив находил спрос). Неделя будет насыщенной статистикой: в понедельник выйдет индекс ISM для промышленности США (опрос менеджеров по закупкам, отражает состояние производства), во вторник — предварительная оценка инфляции в еврозоне за май, в пятницу — отчет по занятости вне сельского хозяйства США (NFP, Non‑Farm Payrolls — число новых рабочих мест). В прошлый раз показатель составил 115 000; инфляция в еврозоне — 3%; ценовой компонент ISM ранее достиг максимума за четыре года.
Фондовые рынки и позиционирование по доллару США
Поскольку S&P 500 показывает девятую подряд неделю роста — исторически редкое явление, — в краткосрочном периоде рынок выглядит перегретым. Подобные серии, как в конце 2017 года, часто сменялись боковым движением (консолидация — торговля в диапазоне без явного тренда) или резкой коррекцией. Поэтому мы покупаем краткосрочные «пут-спрэды» по индексу (put spread — стратегия с опционами, когда покупается один пут и продается другой пут с другим страйком, чтобы ограничить стоимость хеджирования) для защиты от возможной фиксации прибыли перед летними отпусками.
Индекс доллара США возвращается к апрельским максимумам около 106, но мы сомневаемся, что это укрепление будет устойчивым. Необычная ситуация, когда рост доходности 10‑летних US Treasuries (10-year yield — процентная доходность 10‑летних гособлигаций), уже выше 4,5%, не дает доллару заметной поддержки, говорит о неуверенности участников рынка. Мы рассматриваем это как торговлю в диапазоне (range-bound — без выраженного тренда) перед важными данными и используем опционы, чтобы зарабатывать на снижении ожидаемой волатильности по валютным ETF (ETF — биржевой фонд; sell volatility — продажа волатильности через опционы, ставка на то, что колебания будут ниже заложенных в цену опциона).
Сырье и криптовалюты: стратегии
Падение золота ниже $4 400 за унцию — критический тест 200‑дневной скользящей средней, уровня поддержки, который несколько раз удерживал рынок с 2023 года. Однако, в отличие от прошлых тестов, рынок сейчас не выглядит сильно перепроданным (oversold — состояние, когда цена упала слишком быстро и часто следует отскок), что повышает риск пробоя вниз. Мы формируем «медвежьи» позиции, покупая пут-опционы (bearish / puts — ставка на снижение), с целью движения к $4 100, если этот технический уровень не удержится.
На крипторынке усиливается снижение, и мы рассматриваем неспособность Ethereum удержать $2 000 как ранний сигнал более широкой слабости. Данные рынка деривативов (derivatives — производные инструменты, например фьючерсы и опционы) показывают рост соотношения путов к коллам (put‑to‑call ratio — показатель, насколько активно покупают опционы на падение относительно опционов на рост), что означает рост спроса на защиту от снижения. Поэтому мы увеличиваем короткие позиции (short — ставка на падение), ожидая, что Bitcoin может вновь протестировать минимум 2026 года вблизи $65 000.
